原油期货最新推出进展如何？

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中国原油期货自2025年上市以来，已经从一个“新星”发展成为全球第三大原油期货市场，在定价、交易、结算和交割等各个方面都取得了长足的进步,并且其国际化进程仍在不断深化。

（图片来源网络，侵删）

以下是几个核心的最新动态和消息点：

最重要的里程碑：人民币计价原油期货首次完成境外仓库交割（2025年）

这是自2025年以来,对中国原油期货乃至人民币国际化具有里程碑意义的重大事件。

事件回顾：
- 2025年11月，上海国际能源交易中心（INE）发布公告，确认了境外客户首次通过境外仓库完成原油期货交割。
- 一家境外交易会员在新加坡的仓库提取了原油,完成了整个交割流程。
重大意义：
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- 打通“最后一公里”： 此前，境外投资者参与交易，但交割必须在中国的指定仓库进行，这对他们来说物流和成本都很高，境外仓库交割的打通，意味着境外客户可以更方便、更高效地参与实物交割,极大地提升了市场的国际吸引力。
- 增强市场流动性： 交割便利性的提高，会吸引更多实体企业和机构投资者（如贸易商、炼厂、基金）进入市场,从而增加市场的深度和流动性。
- 夯实“上海价格”的国际地位： 当全球各地的参与者都能更便捷地参与和交割时，由上海原油期货形成的价格（“上海价格”）就能更真实地反映全球原油的供需关系,其国际影响力将进一步提升。

为了吸引更多参与者,INE一直在不断优化规则和丰富产品线。

引入“可提货仓库”制度： 与境外仓库交割相配套，INE推出了“可提货仓库”制度，允许符合条件的境外仓库成为期货的交割点,进一步便利了国际参与者。
交易时间调整： 为了更好地对接全球主要原油市场（如布伦特原油和WTI原油）的交易时间，INE曾多次调整交易时段，目前其夜盘交易时间与欧美市场有较多重叠,方便全球投资者参与。
持续引入新品种： 除了主力合约SC，INE还推出了低硫燃料油期货，并正在研究其他相关能源品种（如成品油、石化产品等），旨在打造一个完整的“中国版”能源衍生品矩阵。

尽管全球宏观经济面临挑战,但中国原油期货的市场表现依然稳健。

持仓量和成交量： 持仓量和成交量长期保持在全球前列，是衡量市场活跃度的关键指标，数据显示，其日均持仓量和成交量在全球原油期货中稳居第三,仅次于WTI和布伦特。
投资者结构： 市场参与者日益多元化，不仅有中国的炼厂、贸易商，也吸引了越来越多的境外投行、对冲基金、能源企业等参与，境外投资者的持仓和交易占比稳步提升,是其国际化水平的重要体现。
价格影响力： “上海价格”已经成为全球原油市场的一个重要参考价，中国作为全球最大的原油进口国，其国内市场的供需变化通过期货价格传导出去,对国际油价的影响力与日俱增。

展望未来,市场普遍关注以下几个方向：

进一步扩大对外开放：
- 更多国际参与者： 预计会有更多国际知名的能源公司和金融机构成为会员,直接参与交易。
- 引入境外特殊参与者： 允许符合条件的境外产业客户（如大型国际石油公司）作为特殊直接参与者进入市场，这将进一步优化投资者结构,增强价格发现功能。
与人民币国际化协同发展：
原油期货是推动人民币国际化的重要抓手，未来可能会探索更多与人民币跨境支付、清算相关的便利化措施，鼓励交易和结算使用人民币,减少对美元的依赖。
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探索“期货+期权”等衍生品工具：
推出原油期权等更多风险管理工具，为市场参与者提供更灵活、更精细化的套期保值方案,是市场成熟的必然趋势。
加强与“一带一路”产油国的合作：
探索与“一带一路”沿线国家的产油国合作，鼓励其将原油运到中国进行交割，从而将“上海价格”的影响力辐射到更广泛的区域。