场内基金和开放式基金有何区别？

99ANYc3cd6 基金 2026-02-17 1

核心定义：从两个不同角度看基金

我们可以把基金想象成一个大蛋糕,这两个分类方法就像是切蛋糕的两个不同方向。

（图片来源网络，侵删）

开放式基金

核心定义：指基金规模不固定，投资者可以随时向基金公司申购（买入）或赎回（卖出）基金份额的基金。
规模不固定、申购赎回、基金公司。
运作方式：
- 申购：你用钱向基金公司买新的基金份额，基金总资产和总份额都会增加。
- 赎回：你把手中的基金份额卖给基金公司换回钱，基金总资产和总份额都会减少。
- 价格形成：基金的买卖价格以当日收盘后计算的基金净值为准，你今天下午3点前申购，那么成交价格就是今天晚上公布的基金净值。
特点：
- 流动性好：随时可以买卖，没有时间限制。
- 门槛较低：通常10元、100元起投，适合大众理财。
- 信息透明：每天公布一个净值，清晰明了。
- 规模可变：基金规模会随着投资者的申购和赎回而动态变化。

开放式基金就像是基金公司开的一个“大卖场”，任何人都可以在营业时间（交易日）自由进出买卖。

场内基金

核心定义：指在证券交易所内进行上市交易的基金。
证券交易所、上市交易、股票账户。
运作方式：
- 交易场所：必须在有股票账户的情况下，通过证券公司的交易软件（如同花顺、东方财富等）进行买卖，就像买卖股票一样。
- 交易对手：你买卖的对手方是其他投资者，而不是基金公司，你买入，是别人卖给你；你卖出，是别人从你手里买走，基金公司本身不参与这个二级市场的交易。
- 价格形成：价格由市场供需关系决定，在交易时间内实时变动，会产生溢价或折价，交易价格与基金净值之间可能存在差异。
- 交易方式：按照“价格优先、时间优先”的竞价原则成交，和股票交易规则完全一样。
特点：
- 交易灵活：可以在交易时间内随时买卖，T+1（当天买入，下一个交易日才能卖出）或T+0（当天可多次买卖，具体看基金类型）回转交易。
- 价格波动：价格实时变动，可能比净值高（溢价），也可能比净值低（折价），提供了套利机会。
- 门槛较高：需要开立股票账户，至少一手（100份）起购。
- 交易费用：除了申购赎回费，还可能有交易佣金（类似股票交易手续费）。

场内基金就像是证券交易所里的“专卖店”，你只能通过股票账户在交易时间内和其他人“抢购”或“抛售”。

关键区别对比

特性	开放式基金	场内基金
交易场所	基金公司、银行、第三方代销平台（如支付宝、天天基金）	证券交易所（通过股票账户）
交易方式	申购 & 赎回	买入 & 卖出（像股票一样）
交易价格	以当日基金净值为准	由市场实时竞价决定，可能与净值不同
交易对手	基金公司	其他投资者
流动性	交易日当天申购/赎回，资金到账有延迟（通常T+1或T+2）	交易时间内可随时买卖，资金到账快（T+1）
门槛	较低（通常10元/100元起）	较高（需股票账户，至少1手/100份）
费用	申购费、赎回费、管理费、托管费	交易佣金（和股票类似）、管理费、托管费（通常无申购赎回费）
价格波动	每天只有一个价格（净值）	交易时间内价格实时波动

两者之间的关系：交叉与包含

“开放式基金”和“场内基金”不是互斥关系，而是交叉关系，很多基金既可以“开放式”买卖，也可以“场内”交易。

我们可以把基金分为以下四类：

（图片来源网络，侵删）

开放式 + 场内基金 (这是最常见的交集)
- 定义：基金本身是开放式的（可以向基金公司申购/赎回），同时在证券交易所上市交易。
- 例子：
  - ETF基金（交易型开放式指数基金）：最典型的代表，它既是开放式基金（可以申购赎回），又是场内基金（可以在交易所像股票一样买卖），这是场内基金的主力军。
  - LOF基金（上市型开放式基金）：也是开放式基金，既可以在代销平台申购赎回，也可以在场内交易。
- 特点：兼具两种模式的优点，既可以长期持有（用开放式方式），也可以短线交易（用场内方式）。
开放式 + 场外基金
- 定义：我们平时接触最多的基金，它们是开放式的，但不上市交易，只能在场外（银行、支付宝等）申购和赎回。
- 例子：大部分普通公募基金，如易方达蓝筹精选混合、富国天惠成长混合等。
- 特点：投资门槛低，操作简单，适合没有股票账户的普通投资者。
封闭式 + 场内基金
- 定义：基金在成立后有一固定的封闭期（如3年、5年），期间不能申购和赎回，但会在证券交易所上市交易。
- 例子：一些传统封闭式基金。
- 特点：规模固定，只能在二级市场买卖，价格会大幅偏离净值。
封闭式 + 场外基金 (理论上存在，但非常罕见)
（图片来源网络，侵删）
- 定义：基金封闭，且不上市交易，这种形式几乎没有，因为封闭了又不能交易，失去了流动性，对投资者没有吸引力。

当你听到“场内基金”时，大概率指的是那些可以在交易所交易的开放式基金（主要是ETF和LOF）。

如何选择？给投资者的建议

你的需求	推荐选择	理由
新手入门，小额投资，省心省力	场外开放式基金	开设基金账户即可，门槛低（10元起），操作简单，自动扣款方便，适合定投。
有股票账户，喜欢短线交易，追求效率	场内基金（主要是ETF）	交易灵活，费用低（无申购费），价格实时，适合波段操作和套利。
看好某个指数（如沪深300、科创50），想低成本配置	场内ETF	跟踪指数精准，费率极低（管理费通常很低），交易方便，是指数投资的最佳工具之一。
看好某只主动管理型基金，想长期持有	场外基金	大部分优秀的主动基金只在场外销售，且场外设置有A类（申购费）和C类（无申购费，但销售服务费更高）份额，可根据持有时间选择。
希望同时享受场内交易的灵活和场外申赎的便利	LOF基金	LOF是“双料”基金，既可以在场内交易，也可以在场外申赎，非常灵活。