信托业保障基金如何管理？

99ANYc3cd6 基金 2026-01-25 1

什么是《信托业保障基金管理办法》？

《信托业保障基金管理办法》是由中国银行保险监督管理委员会（CBIRC，现为国家金融监督管理总局 NFRA）联合财政部、中国人民银行等部门共同制定并发布的部门规章。

（图片来源网络，侵删）

其核心目的是防范和化解信托业风险，保护信托当事人合法权益，维护金融稳定，它通过设立一个行业性的“安全垫”——信托业保障基金,来为整个信托行业提供系统性的风险救助支持。

这份《办法》规定了信托公司“抱团取暖”设立一个“公共救火队”（保障基金），当有信托公司或其管理的项目出现严重风险、可能引发连锁反应时，这个“救火队”可以出手进行救助。

以下是该《办法》中的几个关键方面：

性质：它不是一个商业保险公司，也不是一个普通的资金池，它是一个行业性、非营利性的风险处置机构，其资金主要来源于行业内的信托公司，目标是“以丰补歉”，维护行业稳定,而不是为了盈利。
定位：是行业风险的“最后防线”和“稳定器”，而不是日常的风险处置工具，它只在发生重大风险、且其他市场化手段无法有效化解时,才会启动。

保障基金的资金来源是多元化的,主要包括：

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认购资金：这是最主要的来源，所有依法设立的信托公司都必须按照其净资产的一定比例（通常为1%）进行认购，这是强制性的，是信托公司加入这个“安全网”的“入场券”。
资金收益：保障基金本身进行稳健投资所产生的收益。
其他合法收入：如社会捐赠、经批准的其他资金等。

保障基金的使用有严格的限制和条件，主要用于系统性、行业性风险的处置,主要针对以下两种情况：

信托公司出现重大风险事件
- 当信托公司面临破产、倒闭或严重资不抵债，可能引发系统性风险时，经监管部门批准,保障基金可以提供救助。
- 救助方式可能包括：向信托公司提供贷款、购买其股权、对其资产进行重组等，目的是帮助其渡过难关,避免风险蔓延。
信托产品出现兑付危机
- 当单个或多个信托项目出现严重风险，可能影响金融稳定或社会稳定时,保障基金可以进行救助。
- 特别说明：这里有一个非常重要的原则——“市场化、法治化”原则，保障基金的救助不是无条件的兜底。
  - 优先受益人：保障基金在救助时，通常会优先保障受益人（投资者）的利益,但不会覆盖所有损失。
  - 成本分担：救助成本会由原信托公司、信托项目的其他相关方（如融资方）以及保障基金共同承担，这意味着，投资者仍可能面临部分本金损失,但损失的程度会因保障基金的介入而大大降低。
  - 典型案例：2025年“安信信托”风险事件中，保障基金就进行了介入，通过设立“共益债”等方式，帮助化解风险，保护了大部分投资者的利益，但并非100%兑付。

《信托业保障基金管理办法》对投资者来说，是一把“双刃剑”，但总体上是积极的保护性措施。

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不是“刚性兑付”的保证：这是最关键的一点！保障基金的介入，不等于信托产品实现了“刚性兑付”（即无论项目多差，都必须100%还本付息），它是一种风险缓释和救助机制，目的是“维稳”而非“兜底”。
投资者仍需承担风险：保障基金救助后，投资者仍可能面临本金损失，它会尽力减少损失，但无法完全消除,投资信托产品的风险意识不能丢。
救助具有选择性：保障基金的使用有严格的审批流程，通常只对那些影响面广、可能引发系统性风险的“大案要案”进行救助，对于一些规模较小、影响有限的个案,可能不会直接介入。

《信托业保障基金管理办法》是中国金融监管体系的重要组成部分，它标志着信托行业从过去的“刚性兑付”文化，向“卖者尽责、买者自负”的市场化原则转变过程中的关键一步。

对信托公司：它是一种约束，也是一种保护，要求信托公司审慎经营,同时也在其遇到极端困难时提供支持。
对投资者：它是一个强大的“安全网”，但不是“保险箱”，它极大地提升了信托产品的安全边际，但并未消除投资风险，投资者在选择信托产品时，仍需仔细甄别信托公司的实力、项目的底层资产和风控措施,不能因为有保障基金就盲目投资。

这份《办法》让信托业的风险管理更加制度化、体系化,是行业走向成熟和健康发展的基石。