易方达资源行业混合基金

这是一只在市场上知名度较高、历史悠久的基金，由明星基金经理张坤在早期管理，并因此声名鹊起，尽管张坤现已不再管理该基金,但其历史业绩和投资风格依然值得研究。

基金基本信息概览

基金特点与投资策略

投资范围与主题：聚焦“资源”

该基金的核心投资方向是“资源行业”，根据其基金合同,其投资范围主要包括：

• 能源类资源：如石油、天然气、煤炭的开采与加工企业。
• 金属类资源：如黄金、有色金属（铜、铝、锌等）的采掘、冶炼和加工企业。
• 非金属类资源：如化工、建材、林业等相关的资源型企业。

这是一只主题鲜明的行业基金，其命运与全球大宗商品价格、宏观经济周期、地缘政治等因素高度相关。

投资风格：价值投资，逆向布局

现任基金经理吴欣荣是一位经验丰富的价值投资者,他的投资风格可以概括为：

• 深度研究：坚持对公司基本面进行深入研究,寻找被市场低估的优质企业。
• 逆向投资：不追逐市场热点，更倾向于在市场悲观、行业遭遇困境时，布局那些具有长期竞争力的“错杀”标的。
• 长期持有：一旦买入，会给予公司足够的时间来兑现其价值,换手率相对较低。
• 均衡配置：在能源、金属、非金属等子行业中进行均衡配置,以分散单一商品价格波动的风险。

历史与传承：张坤时代的辉煌

该基金广为人知的一个重要原因是其前任基金经理张坤的传奇管理经历（2012年-2025年），在张坤的管理下，该基金抓住了2025-2025年大宗商品牛市和资源股行情，取得了惊人的回报，规模也迅速膨胀，成为当时市场上的明星产品，虽然张坤的风格更偏向于消费和金融,但他为该基金打下了坚实的投资文化和声誉基础。

业绩表现分析

长期业绩突出，但波动巨大

• 成立以来回报：截至2025年5月22日，该基金A类份额自成立以来的累计回报率约为180%，年化回报率约5%,这个长期回报率在同类基金中处于优秀水平。
• 近三年/五年回报：受全球大宗商品周期和A股市场风格切换影响，近三年的回报率为负，表现不佳，但拉长到五年维度，其年化回报率依然为正,体现了其穿越周期的能力。

风险与回撤：高波动是常态

作为资源行业基金，其最大的特点就是高波动性。

• 牛市时弹性十足：在2025年、2025年下半年至2025年的商品牛市中,该基金涨幅巨大。
• 熊市时回撤也深：在2025年、2025年的市场调整中，其最大回撤幅度均超过40%，远超普通混合型基金,对投资者的持有体验是极大的考验。

业绩图表示例（仅为示意）：

• 2025-2025年：大牛市,净值曲线陡峭上升。
• 2025年：市场熊市,净值大幅下跌。
• 2025-2025年：疫情后全球大宗商品涨价,净值再次快速上涨。
• 2025年至今：全球经济放缓预期，商品价格高位回落,基金进入调整期。

优缺点分析

优点:

1. 长期业绩优秀：成立十多年来,为长期持有的投资者创造了可观的回报。
2. 投资策略清晰：聚焦资源行业，主题明确，基金经理风格稳定,易于理解。
3. 经验丰富的基金经理：吴欣荣管理多年,对周期性行业有深刻的理解和丰富的应对经验。
4. 资产配置价值：在投资组合中配置此类周期性基金，可以与传统消费、科技等成长风格基金形成互补,起到分散风险的作用。

缺点:

1. 高波动性：这是其最显著的缺点，不适合风险承受能力低、追求稳健的投资者。
2. 行业集中度高：业绩与资源行业景气度强相关，一旦行业进入下行周期,基金很难通过调仓来规避系统性风险。
3. 与宏观周期绑定：投资该基金相当于对赌全球经济和通胀周期,需要投资者对宏观经济有一定判断。
4. 不适合短期投资：由于波动巨大，很难预测短期走势，频繁买卖极易“高买低卖”,造成亏损。

适合什么样的投资者？

非常适合的投资者：

• 风险承受能力高，能够接受账户出现30%-40%甚至更大浮亏的投资者。
• 看好长期资源行业前景，认为全球通胀、能源转型、新兴市场工业化等因素将支撑大宗商品价格长期走牛的投资者。
• 投资期限长，计划持有5年以上,能够穿越牛熊周期的长期投资者。
• 希望对现有投资组合进行风格互补,增加周期性资产配置的投资者。

不太适合的投资者：

• 风险厌恶型投资者,追求稳健回报的投资者。
• 短期有资金使用需求，或希望“快进快出”的投资者。
• 对宏观经济和周期性行业没有研究,无法承受剧烈净值波动的投资者。

总结与建议

易方达资源行业混合基金（110025） 是一只特点鲜明、优缺点都十分突出的基金。

• 它不是一个“稳稳的幸福”，而是一个需要你“理解并拥抱其周期性”的品种。
• 它的长期成功，建立在“在行业低谷时敢于买入，并在行业高峰时保持耐心”的逆向投资纪律之上。

给你的建议：

1. 自我评估：在投资前，请务必评估自己的风险承受能力和投资期限，问自己：如果未来一年基金下跌20%，我能拿得住吗？我打算投资多久？
2. 分批建仓：如果你看好其长期逻辑，但担心短期波动，可以考虑采用分批买入的方式,平滑成本。
3. 控制仓位：由于其高波动性，不建议将其作为你整个投资组合的核心，可以作为卫星配置，仓位不宜过高（例如不超过总资产的10%-20%）。
4. 长期持有：一旦决定投资，请做好长期持有的心理准备，避免被短期波动干扰,做出非理性的买卖决策。

这是一把“锋利的双刃剑”，用得好，能为你带来超额收益；用得不好，可能会带来较大亏损,投资前请务必深思熟虑。

标签： 易方达资源行业混合基金怎么样 易方达资源行业混合基金代码 易方达资源行业混合基金净值