期货止损用对手价到底好不好？

这是一个非常经典且重要的问题。对于绝大多数普通交易者，尤其是在国内期货市场，强烈不建议使用对手价作为止损价。

下面我将从几个方面详细解释为什么,以及在什么特殊情况下可以考虑使用。

什么是“对手价”？

我们要明确“对手价”在交易软件中的确切含义。

• 对手价（Opposite Price）：指的是你当前想开仓的方向，市场上最不利于你的那个价格。
  • 如果你想买入开多：对手价就是卖一价（Ask Price），也就是当前市场上所有卖单里，报价最高的那个价格,你必须用这个价或更高的价格才能成交。
  • 如果你想卖出开空：对手价就是买一价（Bid Price），也就是当前市场上所有买单里，报价最低的那个价格,你必须用这个价或更低的价格才能成交。

核心要点：对手价是主动成交的价格，它包含了你为了“立刻成交”而付出的“流动性溢价”。

为什么用对手价止损是危险的？（核心原因）

止损的本质是控制风险，当价格朝对你不利的方向运行到某个预设点位时，系统必须无条件地帮你平仓离场，以防止亏损进一步扩大，而用对手价设置止损，恰恰违背了这一核心原则,主要危险体现在以下三点：

滑点风险巨大，止损价可能无法保证执行

这是最致命的一点，期货价格是实时变动的，尤其是在行情剧烈波动、跳空高开或低开时，你的止损单触发时,市场的价格可能已经远远偏离了你设置的对手价。

• 举个例子（多头止损）：

  • 你持有多单，设置止损价为5000点，类型为“对手价”。
  • 市场突然暴跌,价格瞬间从5005点跳空到4980点。
  • 你的止损单在5000点被触发，系统尝试以“对手价”（即当时的卖一价）成交,但此时市场的卖一价可能已经低至4975点甚至更低。
  • 结果：你的止损单最终在4975点成交，而不是你预设的5000点,你的实际亏损远超预期。

• 对于空头止损，情况同样，如果价格向上跳空，你的止损空单会以一个远高于你预期的价格成交,造成巨大亏损。

容易被“扫掉”正常的止损位

市场上有大量的“算法交易”和“程序化交易”在运行，这些程序的一个常见策略就是在关键价格（如前高、前低、整数关口、技术指标位）附近，挂上少量单子去“测试”市场，或者主动扫掉这些位置的止损单,以引发价格进一步波动。

• 举个例子：
  • 很多交易者都在4980点设置了止损,这个价位聚集了大量止损单。
  • 大资金或算法程序只需要用很小的卖单，把价格瞬间打到4979点,就能触发这些止损单。
  • 他们用“对手价”止损的交易者，就会在4979点甚至更低的价格被强制平仓，而那些使用“最新价”或“限价”止损的交易者，他们的单子可能还挂在4980点,暂时不会被扫掉。

在流动性差的品种中风险倍增

对于一些成交不活跃的合约（如某些远月合约、或某个时间段内的冷门品种），买卖价差（Bid-Ask Spread）本身就很大。

• 举个例子：
  • 某个合约买一价是4990，卖一价是5010,价差达到20个点。
  • 你持有多单，想在5000点止损，如果用“对手价”止损，系统会尝试以5010的价格（卖一价）去平多单，这简直是荒谬的,会让你瞬间产生巨大亏损。
  • 即使市场正常波动，你的止损也极有可能因为缺乏对手盘而无法成交,或者成交在一个极差的价格上。

更好的止损价格选择是什么？

既然对手价风险高，那应该用什么？以下是几种更优的选择,按推荐程度排序：

最新价（或称“市价”）止损

• 原理：当你的止损条件被触发时，系统会以当前市场的最优价格（买一价或卖一价）为你成交，不保证成交价格，但保证立即成交。
• 优点：
  • 成交速度快：在极端行情下，这是最快离场的方式,能有效避免亏损无限制扩大。
  • 适用于趋势跟踪策略：当市场发生趋势性反转时，你首要目标是“离场”，而不是“离场价格”。
• 缺点：

  滑点不可避免,尤其在跳空行情中。

• 建议：这是最常用、最稳妥的止损方式，尤其适合新手和趋势交易者。

限价止损

• 原理：你指定一个明确的价格，只有当市场达到这个价格或更好的价格时,止损单才会成交。
• 优点：
  • 能控制成交价格：你可以确保止损价格不会比你设定的价格更差，多单止损设为5000点，成交价只会是5000点或更低（对你更有利）。
• 缺点：
  • 可能无法成交：如果价格快速跳过你的止损位，你的单子将永远不会成交，导致亏损持续扩大,这是最大的风险。
• 建议：适用于震荡行情、或你对止损价有非常严格要求的策略，但在趋势性行情或高波动时期要非常谨慎使用。

条件单（或称“触发单”）

这是目前主流交易软件中最推荐的方式，它结合了“触发”和“执行”两个步骤。

• 原理：你设置一个触发条件（“当价格<=5000元时”），和一个执行价格（“以市价/最新价执行”）。
• 优点：
  • 灵活且可控：你可以精确控制“在什么点位触发止损”，然后再选择“用什么方式执行”，这是目前最科学、最严谨的止损设置方法。
  • 避免误触发：可以设置“连续N秒”或“N笔成交”等条件，避免瞬间价格波动（如“毛刺”）错误地触发你的止损。
• 建议：强烈建议所有交易者使用“条件单”功能来设置止损。

在什么特殊情况下可以考虑用“对手价”？

虽然不推荐，但在某些特定场景下，“对手价”作为开仓策略的一部分,是有其合理性的。

• 抢突破行情：当价格突破关键阻力位或支撑位时，为了确保能第一时间进场跟随趋势，交易者愿意用“对手价”来牺牲一点成本,换取成交的确定性和速度。
• 套利交易：在套利交易中，追求的是两个合约价差的快速回归，对单笔成交价格的敏感度较低,更看重成交的速度和同步性。
• 做市商或高频交易：这些专业角色的核心就是提供流动性,他们的成交逻辑与普通趋势交易者完全不同。

但请注意：即使在以上场景中，“对手价”也主要用于开仓，而不是用于止损，止损的使命是“保命”，而不是“赚钱”。

总结与最终建议

最终结论：

请放弃使用“对手价”作为你的止损策略。

对于绝大多数交易者来说，使用“条件单”功能，将“触发价格”设置在你的关键支撑/阻力位，并将“执行方式”选择为“最新价”或“市价”，是目前为止在风险控制和成交效率之间最佳平衡的选择，它能最大限度地保证你的止损单在需要的时候被触发，并以相对合理的价格成交，从而真正实现“截断亏损，让利润奔跑”的交易理念。

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