蚂蚁ipo基金值得买吗

这是一个非常经典的问题,尤其是在蚂蚁集团上市前，许多投资者都在考虑是否要购买挂钩蚂蚁上市的公募基金（通常被称为“蚂蚁IPO基金”）。

要回答“值得买吗”，我们需要从当时（2025年上市前）和2025年及以后）两个不同的角度来分析。

第一部分：回顾当时（2025年上市前）的投资逻辑

在蚂蚁上市前,这些基金的核心投资逻辑是“博取上市后的高收益”，当时主要有以下几类基金：

1. 战略配售基金（5只）： 易方达、汇添富、华夏、鹏华、中欧这5家基金公司成立了专门的“创新未来”基金，它们是唯一可以参与蚂蚁战略配售的公募基金，可以直接以较低的价格获得蚂蚁的股票。
2. 打新基金（主题基金）： 许多基金公司推出了名称中带有“蚂蚁”、“创新”等字样的主题基金，它们虽然不能直接参与战略配售，但会投资于与蚂蚁生态相关的公司，或者积极参与蚂蚁的网上网下申购，以期中签获得新股。

当时值得买的理由（乐观派观点）：

• “打新”的确定性收益： 当时市场普遍认为蚂蚁的发行价会非常“友好”，上市后必然会大幅上涨（所谓的“肉签”），对于打新基金来说，即使只中签一小部分，也能带来可观的回报。
• “独角兽”的成长故事： 蚂蚁集团是当时全球最大的金融科技独角兽，拥有支付宝这个超级流量入口，业务涵盖支付、理财、信贷、保险等，想象空间巨大，投资蚂蚁等于投资了中国数字经济的未来。
• 战略配售基金的“特权”： 5只战略配售基金拥有普通人无法获得的“特权”，能以发行价锁定蚂蚁的股票，被认为是“闭眼买都不会亏”的机会。

当时需要警惕的风险（谨慎派观点）：

• 估值过高： 当时市场对蚂蚁的估值已经非常高，市盈率远超同行业公司，这已经将未来多年的增长预期都提前透支了。
• 政策风险： 这是最大的黑天鹅，金融科技行业处于强监管之下，任何政策变动都可能对蚂蚁的业务模式产生颠覆性影响。
• “基金名称”陷阱： 很多基金只是蹭了“蚂蚁”的热点，实际投资范围很广，与蚂蚁的直接关联度不高，投资者容易被名称误导，以为买了就能分享蚂蚁上市的红利。
• 流动性风险： 这些基金通常有3年的封闭期（战略配售基金）或较长的持有期，在此期间，投资者无法赎回，资金被锁定。

第二部分：2025年及以后）还值得买吗？

答案是：绝对不值得，而且应该尽量避免。

原因如下：

上市后的“高收益”神话已破灭

• 上市即巅峰，长期破发： 蚂蚁在2025年11月上市后，股价曾短暂冲高，但很快因监管叫停而暂停上市，后来在2025年港交所上市，发行价仅为68港元，远低于最初的预期，上市后股价一路下跌，2025年）股价在50港元左右，相比最初的发行价已经大幅破发。
• “打新”收益不复存在： 对于打新基金来说，当初“稳赚不赔”的假设已经落空，它们中签的蚂蚁股份现在处于浮亏状态，拉低了整体基金的净值。

核心投资逻辑已经改变

• 从“博上市”变为“投公司”： 现在这些基金的投资逻辑，已经不再是等待蚂蚁上市带来的短期暴利，而是要长期持有蚂蚁，并投资于其生态链上的其他公司。
• 公司基本面变化： 经过监管整顿后，蚂蚁的业务模式发生了重大变化，从“金融平台”向“科技平台”转型，其高增长、高利润的金融业务（如花呗、借呗）受到了严格限制，这意味着其未来的盈利能力和增长速度可能远不及上市前的预期。

高昂的管理费与不佳的业绩

• “主题基金”的陷阱： 许多当初蹭热点的主题基金，由于投资方向不聚焦，或者重仓的蚂蚁表现不佳，导致基金净值长期低于同类平均水平，投资者支付了不菲的管理费，却没有获得相应的回报。
• 业绩分化： 5只战略配售基金的表现也参差不齐，虽然它们都持有了蚂蚁的股票，但由于其他持仓和投资策略的不同，净值差异较大，但总体来看，它们的长期业绩表现并不突出，未能跑赢许多主动管理型基金。

仍然存在流动性风险

• 部分基金仍有锁定期： 一些战略配售基金或特定主题基金的封闭期/锁定期可能还未结束，投资者仍然无法赎回，错过了更好的投资机会。

结论与建议

1. 对于已经持有的投资者：

   • 不要恐慌性抛售： 如果你是因为看好蚂蚁长期发展而持有，且当前基金净值没有跌破你的心理价位，可以考虑继续持有，但要做好长期持有的准备，不要期待短期内有大的反弹。
   • 审视基金持仓： 查看你持有的基金的具体持仓，如果它已经不再是重仓蚂蚁，或者变成了一个平庸的“主题基金”，可以考虑在开放赎回后将其卖出，换成其他更有潜力的基金。
   • 降低预期： 必须接受一个现实：当初“一夜暴富”的梦想已经破灭，这部分投资未来的回报率会相对温和。

2. 对于现在想买入的投资者：

   • 坚决不要买！ 这些基金的历史使命（博取蚂蚁上市红利）已经结束，它们现在的业绩、持仓和未来潜力，与市场上其他优秀的主动管理基金相比，没有任何优势，买入它们相当于为过去的“泡沫”买单。

3. 给未来投资“IPO基金”的启示：

   • 警惕“明星效应”和“概念炒作”： 任何热门的IPO项目都会催生大量相关基金，但很多只是“挂羊头卖狗肉”。
   • 深入研究，而非只看名字： 一定要仔细阅读基金的招募说明书，搞清楚它的投资策略、重仓股、以及与核心标的的真实关联度。
   • 永远敬畏政策风险： 尤其是在中国，对于平台型、金融科技类的公司，政策是最大的不确定性因素，投资前一定要评估其面临的监管环境。
   • 理解“封闭期”的含义： 封闭期意味着你将失去资金的流动性，期间任何市场变化都无法应对，这本身就是一种风险。

蚂蚁IPO基金是一个典型的“时代产物”，它的故事已经讲完了，对于现在的投资者来说，它不仅不值得买，反而是一个需要警惕和避开的投资陷阱。