BitVC期货交割具体规则和流程是怎样的？

99ANYc3cd6 期货 2025-12-06 1

BitVC（现已更名为 Bybit）是一家知名的加密货币衍生品交易所，其期货合约的交割机制设计得非常高效和自动化，旨在确保合约价格与标的资产（如 BTC、ETH）的现货价格保持紧密关联,避免价格偏离过大。

（图片来源网络，侵删）

核心机制是“到期自动交割”，用户无需进行任何手动操作,系统会在合约到期时自动处理所有头寸。

下面我将从几个关键方面为您详细拆解：

交割的核心目的

交易所设计交割机制的主要目的有两个：

价格锚定：强制到期时，期货价格必须收敛于现货价格，如果到期前期货价格高于现货，套利者会做空期货、买入现货，推动期货价格下跌；反之亦然，这种套利行为确保了到期时 期货价格 ≈ 现货价格。
合约了结：为每一个到期的合约提供一个明确的终点，平仓所有未平仓的头寸,完成合约的生命周期。

这是整个交割机制中最核心的一环，它不是简单的“最后一笔成交价”，而是由交易所根据一个预设的、公平的计算公式得出的,以防止市场操纵。

（图片来源网络，侵删）

计算方式：Bybit 通常会选取交割时刻前一段时间（例如最后30分钟）内，标的资产在多个主流现货交易所（如 Binance, Coinbase, Kraken 等）的加权平均价格。
为什么这么做？：使用多个现货交易所的加权平均价格，可以有效避免单一交易所价格被操纵,确保交割价格的公允性和抗操纵性。

每个合约都有一个明确的到期日和时间，精确到 UTC 时间，一个 BTC/USDT 的当周合约可能在每周五的 16:00 (UTC) 到期,用户需要在到期前平仓或持有至交割。

假设用户持有合约至交割时刻，交割价格已确定。

多头（看涨）用户：
1. 盈亏计算：系统会比较你的开仓价格和交割价格。
  - 交割价格 > 开仓价格,你将获利。
  - 交割价格 < 开仓价格,你将亏损。
2. 资金划转：
  - 盈利：获得的盈利（已实现盈亏）会立即划转到你的账户权益中,你可以用这笔钱去开新仓或提取。
  - 亏损：亏损的资金会从你的账户权益中扣除，如果权益不足以覆盖亏损，你的仓位可能会被强制平仓（爆仓）。
空头（看跌）用户：
1. 盈亏计算：逻辑与多头相反，系统会比较你的开仓价格和交割价格。
  - 交割价格 < 开仓价格,你将获利。
  - 交割价格 > 开仓价格,你将亏损。
2. 资金划转：
  - 盈利：获得的盈利会立即划转到你的账户权益中。
  - 亏损：亏损的资金会从你的账户权益中扣除,同样可能触发强制平仓。

总结一下：交割的本质就是“以一个公允的交割价格，强制平仓所有未平仓的头寸，并结算最终的盈亏”，你的仓位在交割后会自动消失,资金会结算到你的账户余额里。

对于不希望参与交割，或者想切换到下一个周期的合约的用户，必须在交割前进行“移仓”。

什么是移仓？ 移仓是指将当前到期的“近月合约”的头寸，平掉并同时开立下一个周期的“次月合约”或“远月合约”的等量反向头寸，通俗点说，换月”。
为什么要移仓？
1. 避免强制交割：如果你想在到期后继续持有仓位,就必须移仓。
2. 规避价格跳空风险：交割价格是基于到期前一段时间计算的，可能会与交割后瞬间的现货价格有微小差异,移仓可以让你平滑地过渡到下一个合约周期。
3. 资金效率：不同合约的保证金率可能不同,移仓可以帮助你管理资金成本。
如何移仓？ Bybit 提供了非常方便的“移仓”功能，在交易界面上，通常会有一个按钮，点击后系统会自动为你执行“平掉近月合约 + 开立次月合约”的操作,你只需要确认即可。

这两个概念经常被混淆,但它们有本质区别：