核心基本信息
| 项目 | 详细信息 |
|---|---|
| 交易所 | 纽约商品交易所，现在是 芝加哥商品交易所集团 的一部分。 |
| 合约代码 | CL (这是交易中最常用的代码) |
| 合约标的 | WTI原油 (West Texas Intermediate)，也称为“德克萨斯中质原油”或“得州轻甜原油”，这是一种低硫、轻质的原油，以其高品质而闻名。 |
| 交易单位 | 1,000桶 (每手合约代表1,000桶原油) |
| 报价单位 | 美元/桶 ($75.50) |
| 最小价格变动 | $0.01/桶 (也称为1个“点”)，每手合约的最小价值变动为 $0.01 × 1,000 = $10。 |
| 交易时间 | 美国东部时间 周一至周五 9:00 AM - 2:30 PM (电子盘交易) CME Globex平台 提供 nearly 24-hour trading (近24小时交易)，从周日晚上6:00（美东时间）到周五下午5:00（美东时间），中间有45分钟的维护时间。 |
| 合约月份 | 所有连续的月份，最长可达 9年。 |
| 最后交易日 | 交割月份前一个月的第25个自然日之前的第3个工作日，如果第25个不是工作日，则往前顺延，6月合约的最后交易日通常是5月21日左右。 |
| 交割等级 | WTI原油，具体规格由交易所规定，包括含硫量（不超过0.42%）、API度（不低于37度）等。 |
| 交割地点 | 俄克拉荷马州库欣 的指定管道和储存设施，这是期货转为现货的关键地点，也被称为“原油心脏”。 |
| 交割方式 | 实物交割，绝大多数合约在到期前会被平仓，但理论上，空头持仓者可以在库欣接收原油，多头持仓者可以在库欣提取原油。 |
合约的主要特点与重要性
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全球定价基准
（图片来源网络，侵删）- WTI原油期货价格是全球原油市场的三大核心基准之一（另外两个是布伦特原油和迪拜原油）。
- 它反映了美国乃至全球原油的即时供需预期、库存水平和宏观经济前景。
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极高的流动性
每天有数百万手合约交易,巨大的交易量意味着买卖价差通常很小，投资者可以轻松地以接近市场的价格进出，降低了交易成本。
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透明的价格发现机制
NYMEX的价格是通过公开、集中的电子竞价形成的，汇集了全球生产商、消费者、投机者和金融机构的供需信息，能相对有效地反映真实的市场价值。
（图片来源网络，侵删） -
金融属性极强
除了实体产业（如炼油厂、航空公司）用于套期保值外，大量的对冲基金、投资银行和交易者将其作为一种重要的资产类别进行投机交易，其价格与股市、债市、美元指数等资产有复杂的联动关系。
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对经济影响巨大
原油是现代经济的“血液”，NYMEX原油价格的波动会直接影响全球通货膨胀、运输成本、企业利润和消费者支出，进而影响各国的经济政策和央行的利率决策。
（图片来源网络，侵删）
如何解读合约代码（示例）
假设你在交易软件或新闻中看到这样的信息：CLZ3 75.50
- CL: 合约代码，代表NYMEX原油期货。
- Z: 代表交割年份的代码，交易所使用字母来代表年份，
- F = January (一月)
- G = February (二月)
- H = March (三月)
- Z = December (十二月)
- 3: 代表交割月份的代码，数字1-12分别代表1月到12月。
- Z3 组合起来就是 12月。
- 50: 这是当前的市场价格，即50美元/桶。
CLZ3 指的就是 在CME交易的、将于今年12月到期的WTI原油期货合约。
主要参与者
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套期保值者
- 生产者（石油公司）: 担心未来油价下跌，会通过卖出期货合约来锁定销售价格。
- 消费者（炼油厂、航空公司、货运公司）: 担心未来油价上涨，会通过买入期货合约来锁定采购成本。
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投机者
包括对冲基金、交易员和散户，他们不涉及实物交割，纯粹通过预测价格的涨跌来获利，投机者为市场提供了关键的流动性，使得套期保值者能够顺利地找到交易对手。
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套利者
利用不同市场（如NYMEX和ICE的布伦特原油）、不同月份合约之间的微小价差进行交易，以获取无风险或低风险利润，有助于维持市场价格的一致性。
投资者需要注意的风险
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高杠杆风险
- 期货交易采用保证金制度,投资者只需支付合约价值的一小部分（例如5%-10%）作为保证金即可交易，杠杆会放大收益，但同样会成倍放大亏损。
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价格波动剧烈
原油价格受地缘政治（如战争、制裁）、OPEC+政策、美国EIA库存数据、全球经济衰退预期等多种因素影响，价格可能在短时间内出现大幅波动。
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交易时间与隔夜风险
由于近24小时交易,市场在非美东时间的正常交易时段内也可能发生重大新闻（如中东局势突变），导致价格跳空高开或低开，给持仓过夜的投资者带来巨大风险。
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交割风险（对散户投资者而言）
- 散户投资者几乎绝对不要将合约持有到最后交易日进行实物交割，交易所和经纪商通常要求持仓到最后时必须平仓或进行展期，否则可能会被强制平仓并产生额外费用，且操作非常复杂。
NYMEX原油期货合约是全球能源市场的“晴雨表”和“定价中心”，对于希望参与全球大宗商品市场的投资者来说，了解其规则、特点和风险至关重要，它既是实体企业规避风险的有力工具，也是专业投资者进行资产配置和投机的核心标的，但务必记住，其高杠杆和高波动性的特性，要求参与者具备专业的知识、严格的风险管理能力和强大的心理素质。
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