私募股权投资和私募基金

“私募基金”是一个更广泛的概念，而“私募股权投资”是私募基金的一种主要类型。

下面我们来详细拆解和对比这两个概念。

私募基金

私募基金 是一个总称或类别，它指的是向特定少数投资者（非公开募集）募集资金，并进行专业投资管理的一种集合投资工具。

我们可以从以下几个核心特征来理解“私募基金”：

1. 募集方式：私募

   
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   • 与公募基金（如我们在支付宝、天天基金上买的开放式基金）向所有公众公开募集不同，私募基金只能向符合条件的“合格投资者”非公开发行。
   • 合格投资者通常指具备相应风险识别能力和风险承担能力，且金融资产不低于300万元或最近三年年均收入不低于50万元的个人或机构。

2. 募集对象：少数投资者

   投资者数量有限,且通常需要经过基金管理人的严格筛选。

3. 投资门槛高

   • 单个投资者的起投金额通常较高,在中国通常是100万元人民币起。

4. 监管较宽松，信息披露要求低

   
   （图片来源网络，侵删）

   由于投资者都是专业或高净值人群,监管机构对其信息披露和投资限制相对公募基金要少，赋予了基金经理更大的操作灵活性。

5. 追求高回报

   为了覆盖其高运营成本和高门槛,私募基金通常追求远超市场平均水平的绝对回报。

私募基金是一个“大家族”，内部根据投资标的和策略的不同，可以分为两大主要分支：

• 私募证券投资基金

  • 投资对象： 上市交易的金融产品，如股票、债券、期货、期权等。
  • 通俗理解： 类似于我们平时炒股、炒基金，但规模更大、更专业、更隐蔽、策略更多样（如量化对冲、宏观策略等），他们是在二级市场进行投资。
  • 俗称： 阳光私募、对冲基金等。

• 私募股权投资基金

  • 投资对象： 未上市公司的股权。
  • 通俗理解： 直接投资于企业，成为其股东，帮助企业发展壮大，最终通过上市、并购等方式退出获利，他们是在一级市场或一级半市场进行投资。
  • 俗称： PE基金、VC基金（风险投资基金是其子集）。

私募股权投资

私募股权投资 是私募基金这个大家族中的一个核心成员，它指的是通过私募方式设立基金，然后投资于非上市公司的股权，并对被投公司进行赋能和管理，最终通过股权转让、并购或上市等方式退出，以获取高额资本增值的投资活动。

它的核心特征是：

1. 投资阶段：

   • 风险投资基金： 主要投资于初创期和成长期的企业，风险最高，潜在回报也最高。
   • 私募股权基金： 主要投资于成熟期的企业，通常需要对企业进行并购、重组或管理层收购，风险相对较低。
   • 成长基金： 介于VC和PE之间，投资于已经有一定规模但需要快速扩张的企业。

2. 投资周期长：

   • PE投资通常是“长线投资”，从投资到退出一般需要3到7年甚至更长时间，因为企业价值的提升需要时间。

3. 主动管理，深度赋能：

   • PE不仅仅是提供资金,更重要的是利用其资源和经验帮助被投企业成长，
     • 战略规划： 帮助企业制定发展战略。
     • 资源对接： 引入新的客户、供应商、合作伙伴。
     • 人才招聘： 协助引进高级管理人才。
     • 完善治理： 优化公司结构和运营效率。
     • 筹备上市/并购： 为最终的退出做准备。

4. 退出方式明确：

   • PE投资在进入时就已经规划好了退出的路径,主要方式包括：
     • 首次公开募股： 让公司在证券交易所上市，然后在二级市场卖出股票。
     • 并购： 将公司出售给另一家更大的公司或产业投资者。
     • 股权转让： 卖给其他投资机构。
     • 管理层回购： 由公司创始人或管理层将股权买回。

核心区别与关系总结

为了更清晰地对比,我们可以用一个表格来总结：

关系总结：

私募股权投资是私募基金的一种。

当我们说“我投资了一只私募基金”，这只基金可能是：

• 一只专门炒股的私募证券投资基金。
• 一只专门投资未上市公司的私募股权投资基金。
• 一只同时投资股票和股权的多策略私募基金。

下次当别人提到这两个概念时,你可以这样理解：

• 私募基金：是“姓私”的基金的总称。
• 私募股权投资：是“姓私”的基金中，专门干“买卖公司股权”这件事的。

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