螺纹钢期货价格是否含税？

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这是一个非常好的问题,也是理解中国期货市场的一个关键点。

（图片来源网络，侵删）

简单直接的回答是：螺纹钢期货价格本身是“不含税”的，但它是一个“含税基准”的价格。

为了彻底理解这一点，我们需要区分几个概念：期货价格、现货价格和交割结算价。

期货价格 (Futures Price)

性质：期货合约的价格是在交易所（上海期货交易所）公开竞价产生的，它代表的是市场参与者对未来某个特定时间点螺纹钢现货价格的预期。
是否含税：不包含，这个价格本身是一个纯粹的、标准化的交易价格，它没有附加任何具体的增值税（VAT）或其他税费，交易所制定的标准合约中,并没有规定这个价格是含税还是不含税。

性质：螺纹钢现货价格是你在市场上实际购买螺纹钢钢材时需要支付的价格。
是否含税：包含增值税，所有钢材的现货交易都包含13%的增值税（VAT），你看到的任何公开的钢材现货报价，XX钢厂HRB400E螺纹钢出厂价3850元/吨”，这个价格默认是含税价。

这是理解问题的核心，期货价格和现货价格之间存在一个差异，这个差异被称为基差。

基差 = 现货价格 - 期货价格

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为什么期货价格要“锚定”含税现货价？ 因为期货市场的根本功能是为实体经济提供风险管理工具，钢铁企业、贸易商、建筑企业等参与者利用期货市场来对冲他们在现货市场买卖钢材的价格风险。
- 如果一个钢厂在期货市场卖出螺纹钢合约，它实际上是在锁定一个未来的销售价格,这个销售价格最终要与现货市场挂钩。
- 为了让期货价格具有参考意义，它必须与现货市场紧密联动，而现货市场是含税的，所以期货价格的涨跌，本质上是在追踪含税现货价格的预期。
期货价格如何体现“含税”特性？ 期货价格虽然不含税，但它包含了市场对未来含税现货价格的预期，市场分析师和交易员在判断期货价格高低时，心中都有一个“含税现货价”的标尺，当期货价格涨到3800元/吨时，大家会自然地换算成对应的含税现货价,来判断这个价格是否合理。

期货的最终目的是交割，当合约到期时，如何用“不含税”的期货价格来结算“含税”的实物螺纹钢呢？

这里的设计非常巧妙：

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交割结算价 = 交割结算基准价 + 增值税

交割结算基准价：这是由上海期货交易所根据到期前一段时间所有期货合约的成交价计算出的一个不含税的价格,它是计算货款的基础。
增值税：买方在支付货款时，除了支付基准价对应的货款，还必须额外支付13%的增值税，这部分增值税会由交易所代收，然后转交给卖方，最后由卖方开具增值税专用发票给买方。

举个例子： 假设螺纹钢2305合约（2025年5月交割）的交割结算基准价为 3500元/吨。

从这个例子可以看出：

项目	价格性质	是否含税	解释
期货价格	市场预期的、标准化的价格	不含税	合约本身的价格是纯交易价格，不含增值税。
现货价格	实际交易的商品价格	含税	市场默认所有现货报价都包含13%的增值税。
期货与现货关系	期货价格追踪含税现货价格的预期	期货价不含税，但对标含税现货价	期货价格的涨跌反映了市场对未来含税现货价格的看法。
期货交割	交割结算价 = 不含税基准价 + 增值税	最终结算含税	通过买方支付额外增值税并取得发票，实现了实物交割的含税结算。