这通常指的是在纽约商品交易所交易的WTI轻质低硫原油期货合约，其交割月份为2025年5月。
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下面我将从几个方面为您全面解析这个合约：
合约基本信息拆解
- 美原油: 指的是在美国交易的原油期货，最主流的是两种：WTI（西德克萨斯中质原油）和Brent（布伦特原油），通常我们说的“美原油”如果没有特别说明，默认指的是 WTI原油期货。
- 期货: 指的是在期货交易所签订的标准化合约，约定在未来的特定时间、以特定价格买入或卖出一定数量的商品，它是一种金融衍生品,主要用于对冲风险和投机。
- 1705: 这是合约代码的关键部分，代表交割年份和月份。
- 17: 代表年份，即 2025年。
- 05: 代表月份，即 5月。
美原油期货 1705 的完整含义是：在2025年5月份进行实物交割的WTI原油期货合约。
合约核心条款（以历史标准为例）
虽然这个合约是历史合约（已于2025年5月到期），但其条款代表了美原油期货的标准化特征,对于理解所有美原油合约都至关重要。
| 项目 | 说明 | |
|---|---|---|
| 交易代码 | CL |
NYMEX原油期货的统一代码。 |
| 交易单位 | 1,000桶 (1,000 Barrels) | 每一张合约代表1000桶原油。 |
| 报价单位 | 美元/桶 | 价格以美元计价，精确到美分（50.25美元/桶）。 |
| 最小变动价位 | $0.01/桶 | 每次价格波动的最小单位是1美分，因此每张合约的最小价值变动为$10 (1000桶 * $0.01)。 |
| 交割等级 | WTI轻质低硫原油 | 必须符合纽约商品交易所规定的质量标准。 |
| 交割地点 | 库欣, 俄克拉荷马州 | 这是全球最重要的原油期货交割地，所有通过管道系统运输的WTI原油均可在此交割。 |
| 交易时间 | 美国东部时间 周一至周五 9:00 - 14:30 | 公开喊价时间，还有 nearly 24小时的电子盘交易。 |
| 最后交易日 | 交割月份前一个月的25日（如果25日非交易日，则往前顺延至第一个交易日） | 这是非常关键的一点！ 对于1705合约，其最后交易日是2025年4月25日，在这天之后，该合约将停止交易，进入交割流程。 |
合约的生命周期
一个期货合约从上市到到期,主要经历以下几个阶段：
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- 上市交易: 1705合约大约在2025年5月左右开始上市交易，此时是2025年5月的合约，随着时间推移，它会成为“近月合约”。
- 交易活跃期: 在2025年底至2025年初，1705合约是市场最活跃的合约之一，成交量最大,流动性最好。
- 移仓换月: 随着交割月份的临近（比如进入2025年4月），交易者和投资者会开始将持仓从1705合约转移到下一个主力合约（例如1706合约），这个过程称为“移仓”或“换月”。
- 最后交易日: 如上所述，在2025年4月25日,该合约停止交易。
- 交割结算: 对于未平仓的持仓，将根据交易所规则进行实物交割或现金结算，绝大多数个人投资者会在最后交易日之前平仓,避免进入交割环节。
为什么了解这个合约很重要？
理解“美原油期货 1705”这样的合约代码,是进入大宗商品市场的基础：
- 识别合约: 它能让你快速区分不同的合约。
CL1705和CL1706是两个完全不同的合约，它们的价格在到期前可能存在差异（价差）。 - 理解市场动态: 知道最后交易日，可以帮助你避免持有到期合约的风险，了解移仓换月,可以帮助你理解市场结构的变化。
- 进行历史分析: 如果你回顾2025年上半年的油价走势，你实际上看的就是以1705、1706等合约为代表的连续价格图表，分析特定月份的合约,可以帮助你理解当时的市场情绪和供需关系。
美原油期货 1705 是一个已经到期的历史合约，它代表了在2025年5月交割的1000桶WTI原油，它遵循了所有美原油期货的标准化规则，包括交易单位、报价、交割地点和关键的最后交易日，学习和理解这类合约的结构,是掌握期货市场运作逻辑的第一步。
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