GP与LP在基金公司中如何协作？

99ANYc3cd6 基金 2026-01-26 1

这是一个“专业管家”和“出钱老板”的合作关系。

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核心定义

你可以把GP理解为基金的“管理者和操盘手”。

角色定位：基金的管理方和投资决策者，他们负责基金的日常运营、项目筛选、投资决策、投后管理以及最终的退出。
核心职责：
1. 发起并管理基金：设计基金的结构、投资策略和条款。
2. 做出投资决策：寻找并决定投资哪些项目或公司。
3. 负责运营：管理基金的所有行政和法律事务。
4. 投后管理：帮助被投公司成长，提供战略、资源等支持。
5. 寻求退出：通过IPO、并购等方式将投资变现,为LP赚取回报。
出资情况：GP通常也会出资，但比例很小，一般占基金总规模的 1% - 2%，这笔钱被称为“自有资本” (Co-Investment)，表明GP与LP利益捆绑,共担风险。
收益来源：
1. 管理费：每年向LP收取一笔固定的管理费用，通常为基金总规模的 2% 左右，这笔钱用于覆盖GP团队的日常运营成本（如员工工资、办公室租金等）。
2. 附带权益：这是GP最主要的收益来源，当基金产生盈利并分配给LP后，GP可以获取扣除本金和LP回报之后的20%左右的利润分成,这个机制极大地激励了GP为LP创造最大化收益。

通俗比喻：GP就像一家顶级餐厅的主厨兼老板，他负责餐厅的运营（管理费），用自己的一点钱入股（自有资本），并凭借自己的手艺（投资能力）做出美味的菜肴（投资项目），如果餐厅大获成功，他能获得最大的利润分成（附带权益）。

你可以把LP理解为基金的“出资人”或“投资者”。

角色定位：基金的出资方,但不参与基金的日常投资决策和管理。
核心职责：
1. 提供资金：向基金承诺并投入绝大部分资金（通常占98%以上）。
2. 监督GP：虽然不参与日常决策，但LP有权监督GP的行为,确保其按照基金协议行事。
3. 享受收益：作为出资方，LP享有基金投资收益的大部分（通常是80%）。
出资情况：LP出资是基金的主要资金来源，通常占基金总规模的 98% - 99%。
风险承担：LP以其出资额为限承担有限责任，这意味着，即使基金投资失败，LP最多损失其投入的资金，个人其他财产不会受到追偿,这是LP愿意参与这种高风险投资的重要原因。
收益来源：主要来自基金投资成功后分配的利润和本金。

通俗比喻：LP就像这家餐厅的食客或投资人，他们提供餐厅开业所需的大部分资金（比如装修、租金等），但不干涉主厨如何做菜，餐厅盈利后，他们按照约定拿走大部分的利润（比如80%），如果餐厅倒闭,他们最多损失自己的投资款。

（图片来源网络，侵删）

合作流程：

机构投资者：
- 主权财富基金：如挪威政府养老基金、中投公司。
- 养老金：如全国社保基金、各地企业年金。
- 母基金：专门投资其他基金的基金，如TPG Growth、Coatue等。
- 大学捐赠基金：如耶鲁大学捐赠基金。
- 保险公司：利用其庞大的保费收入进行投资。
高净值个人：拥有大量可投资资产的富裕个人。
家族办公室：为富裕家族管理财富的专业机构。