股权投资基金优惠政策有哪些？

以下是对中国股权投资基金主要优惠政策的详细梳理,分为国家层面和地方层面两个维度。

国家层面优惠政策

国家层面的政策是基础,为整个行业提供了宏观的激励框架。

税收优惠政策（核心）

这是对基金和投资人最直接、最核心的优惠。

• 基金层面：企业所得税

  • ：符合条件的股权投资基金（如创业投资基金），可以按照国家相关规定享受税收优惠。
  • 主要形式：
    1. 投资抵扣：对创业投资企业采取股权投资方式投资于未上市的中小高新技术企业、初创科技型企业满2年的，可以按照投资额的70%抵扣应纳税所得额，当年不足抵扣的，可以在以后纳税年度结转抵扣。
    2. 税率优惠：部分地区（如海南、横琴）对注册并符合条件的基金管理人或基金，给予15%的企业所得税优惠税率（远低于标准的25%）。
  • 关键点：这里的“符合条件的基金”通常需要满足中国证券投资基金业协会（AMAC）的备案要求，并符合《创业投资企业管理暂行办法》等规定。

• 合伙人层面：个人所得税

  
  （图片来源网络，侵删）
  • ：基金的出资人（合伙人）在获得收益时，其税负取决于基金的组织形式。
  • 主要形式：
    1. 合伙制基金：这是最主流的形式，根据“先分后税”原则，基金本身不缴纳企业所得税，而是将利润直接分配给合伙人。
       • 法人合伙人：分配的利润并入其应纳税所得额，按25%的税率缴纳企业所得税。
       • 自然人合伙人：分配的利润按“经营所得”项目，适用5%-35%的五级超额累进税率缴纳个人所得税。这是税负的关键点，为了吸引投资，许多地方性政策会对此进行财政返还或补贴。
    2. 公司制基金：基金层面需要缴纳25%的企业所得税，利润分配给股东（自然人）后，股东还需缴纳20%的个人所得税（股息红利所得），存在“双重征税”问题，税负相对较重。

国家新兴产业创业投资引导基金

• ：由中央财政出资设立，旨在通过母基金的方式，引导社会资本投资于战略性新兴产业和早中期、初创期创新型企业。
• 运作模式：引导基金参股子基金，但不以盈利为首要目的，主要通过让渡部分收益、提供信用增级等方式，撬动数倍于自身规模的社会资本共同投资。
• 作用：为PE/VC基金提供了重要的资金来源，并为其投资于符合国家战略方向的领域提供了政策支持和信用背书。

外资基金优惠政策（QFLP/QDLP）

• QFLP（合格境外有限合伙人）：允许境外机构投资者通过设立外商投资的股权投资基金，投资于中国的非上市公司。
  • 优惠：简化了境外资金的入境审批流程，为外资PE进入中国市场提供了便利，在上海、北京、深圳、海南等地有试点，额度和管理方式各不相同。
• QDLP（合格境内有限合伙人）：允许境内机构投资者（高净值个人等）通过设立境内基金，投资于海外的股权、证券等资产。
  • 优惠：拓宽了境内高净值人群和机构的全球资产配置渠道，为人民币基金提供了“出海”的通道。

地方层面优惠政策（最具吸引力）

各地方政府为了招商引资,发展区域经济，在国家政策的基础上，推出了力度更大、更具体的优惠政策，形成了“政策洼地”。

税收返还/财政奖励（最核心的地方手段）

这是地方政府吸引基金落户的最主要方式,通常针对基金管理人的经营所得和合伙人的经营所得。

• 模式：地方政府将基金或基金管理人缴纳的税收（如增值税、企业所得税、个人所得税）的一部分，以财政奖励或补贴的形式返还给企业或个人。
• 举例：
  • 企业所得税：地方政府将地方留存部分（通常是40%）的50%-90%返还给基金管理人。
  • 个人所得税：这是吸引顶尖人才的关键，对于基金高管和投资经理的自然人合伙人，地方政府在缴纳完5%-35%的个人所得税后，会将地方留存部分（通常是40%）的50%-90%以奖励形式返还，实际税负可以降至3%-8%甚至更低。
• 代表地区：
  • 上海：浦东新区、黄浦区、徐汇区等都有成熟的税收返还政策。
  • 北京：中关村、海淀区政府有专项政策支持。
  • 深圳：前海、南山等区政策力度大。
  • 海南：作为自贸港，享有全国领先的税收优惠，特别是针对鼓励类产业，企业所得税减按15%征收，个人所得税最高15%。
  • 浙江（杭州、宁波、嘉兴）：浙江的基金小镇（如玉皇山南基金小镇）模式非常成功，提供“一站式”服务和税收优惠。
  • 江苏（苏州、南京）：针对生物医药、集成电路等本地优势产业，设有专项的产业引导基金和税收奖励。

财政奖励与补贴

• 落户奖励：对新注册或迁入的知名基金管理机构，给予一次性现金奖励，金额从数百万到数千万不等。
• 办公补贴：提供免费或低价的办公场所，或给予高额的租金补贴。
• 人才补贴：为基金的核心团队成员提供安家费、购房补贴、子女入学便利等。
• 投资奖励：如果基金投资了本地的重点产业或企业，政府会给予基金投资金额一定比例（如1%-5%）的奖励。

“基金+项目”联动

地方政府会设立政府引导基金，与社会资本共同发起设立子基金，政府手中掌握着大量的本地优质项目资源，落户本地的基金在获得政府引导基金支持的同时，也更容易获得本地优质项目的投资机会，形成良性循环。

投资阶段的优惠政策

除了基金本身,针对基金投资的特定领域也有特殊政策。

• 投资于高新技术企业：
  • 前文提到的投资抵扣政策是核心。
  • 被投企业本身也能享受研发费用加计扣除、高新技术企业15%所得税率等优惠，这会提升企业的价值和退出回报，间接利好基金。
• 投资于中小微企业：

  国家和地方都有针对“普惠金融”的税收政策，如果基金投资于符合条件的小微企业，可能享受相关的风险准备金税前扣除等优惠。

• S基金（二手份额基金）：

  为了盘活存量股权,支持S基金发展，多地出台了鼓励政策，简化S基金的交易流程，并对S基金的转让收益给予税收优惠或财政奖励，旨在解决“退出难”问题。

总结与趋势

1. 税收是核心驱动力：无论是国家层面的税收抵扣，还是地方层面的税收返还，都是推动股权投资基金发展的关键。
2. 地方政策“白热化”：各地方政府间的政策竞争非常激烈，形成了多个“基金聚集区”（如北京、上海、深圳、杭州、海南等），基金在选择注册地时，地方政策是重要的考量因素。
3. 政策导向明确：优惠政策越来越倾向于支持科技创新、硬科技、生物医药、绿色低碳等国家战略性新兴产业，体现了“将资本引向实体经济”的政策意图。
4. 监管趋严与规范化：在给予优惠的同时，国家对基金的备案、募资、投资、信披等环节的监管也日益严格（如AMAC的自律管理），行业正在从野蛮生长走向规范发展。

建议：对于有意设立或投资股权投资基金的机构和个人，应：

• 咨询专业人士：税务律师、会计师和专业的基金服务机构。
• 关注地方政策：根据自身投资方向和团队所在地，选择最有利的注册地。
• 确保合规运营：在享受政策红利的同时，严格遵守监管规定，确保基金合法合规运作。

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