ETF基金会退市吗？风险大吗？

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是的，ETF基金确实存在退市风险，但相较于个股，其退市概率要低得多，对于普通投资者来说,理解这种风险及其成因非常重要。

（图片来源网络，侵删）

下面我将从几个方面详细解释ETF基金的退市风险：

ETF基金为什么会退市？

ETF退市的根本原因只有一个：无法维持基金的持续运作,这通常由以下几个关键指标触发：

这是导致ETF退市的最常见原因，监管机构和交易所通常会设定一个“清盘红线”。

监管要求：根据中国证监会《公开募集证券投资基金运作管理办法》的规定，开放式基金的资产净值连续60个工作日低于5000万元，基金合同可以终止,即基金进入清算程序。
市场现实：在实际操作中，许多ETF产品会将其基金合同中设置一个“终止条款”，通常与资产规模挂钩，合同中可能会规定“当基金资产规模连续20个交易日低于5000万元时，基金管理人有权召开基金份额持有人大会，决定是否终止基金合同”。

为什么规模小会致命？

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运营成本不经济：ETF的管理费、托管费、交易费用等固定运营成本，需要由基金资产来承担，当规模太小时，这些成本会侵蚀掉大部分甚至全部的基金收益,对基金持有人非常不利。
流动性枯竭：规模小的ETF通常交易也冷清，买卖价差大，投资者难以以理想的价格买入或卖出,失去了ETF作为高效交易工具的意义。
跟踪误差扩大：为了维持运作，基金经理可能需要调整投资策略，这会导致ETF的净值表现与标的指数的偏离度（跟踪误差）增大,失去了指数基金的核心优势。

除了资产规模，监管规则还要求基金持有人数量达到一定标准，如果连续60个工作日基金份额持有人数量不满200人,同样会触发基金终止清算的条件。

一些ETF是“发起式基金”，由基金管理人（如基金公司）使用自有资金认购一定份额（通常不低于1000万元），这类基金通常会有一个存续期限，到期后如果业绩不佳、规模太小，基金公司可能会选择不再续作,导致基金退市。

虽然比较少见，但如果ETF跟踪的标的指数被编制方（如中证指数公司、MSCI等）终止或编制规则发生重大变更，导致ETF无法继续跟踪,基金也可能面临清盘选择。

一旦ETF进入清算程序，对投资者来说,意味着以下几点：

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强制卖出，无法继续持有：基金管理人会停止基金的申购和赎回业务，并进入清算程序，这个过程通常需要1-3个月。
按净值收回资金：在清算结束后，基金管理人会卖出基金持有的所有资产（股票、债券等），将扣除清算费用后的剩余资产，按照基金份额的净值折算成现金,分配给所有基金持有人。
不再有交易机会：在清算期间，该ETF将在交易所暂停交易,投资者无法像平时一样在二级市场上买卖。
可能的税收影响：虽然ETF本身是免税的，但清算时，基金卖出资产实现的资本利得/损失，最终会体现在分配给投资者的现金中，这部分收益可能需要投资者根据个人情况自行申报纳税（具体税务政策请咨询专业人士）。

对于投资者而言，虽然无法完全消除风险,但可以通过以下方法有效降低风险：

这是最简单也是最有效的方法。

避开新成立的“迷你ETF”：一些新成立的ETF，规模可能只有几千万，如果市场环境不好,很容易在成立初期就因规模不足而清盘。
关注跟踪宽基指数的ETF：跟踪沪深300、中证500、创业板指等宽基指数的ETF，标的本身稳定，市场需求大，退市风险极低，而一些跟踪非常细分、冷门行业或策略的ETF,风险相对较高。

基金管理人会通过基金公告的形式，向投资者披露基金运作情况，如果一只ETF的规模持续下降，投资者应该提高警惕,并关注其发布的关于可能召开持有人大会讨论终止基金合同的提示性公告。

不必恐慌：ETF退市不等于“血本无归”，最终你会按基金净值拿回你的钱,只是失去了这个投资工具。
评估成本：在清算完成前，你仍然可以选择在二级市场上卖出，如果ETF的二级市场价格高于其净值（存在溢价），卖出是划算的；如果低于净值（折价）,持有等待清算按净值拿回资金可能更划算。
主动转换：如果你不希望等待，并且发现其他跟踪相同指数的、规模更大的ETF，可以考虑卖出即将退市的ETF，买入新的、流动性更好的ETF，这被称为“换仓”。

ETF基金有退市风险，但主要针对的是规模过小、流动性差的“迷你ETF”。

对于普通投资者来说，只要遵循“买大不买小，买熟不买生”的原则，选择那些规模大、流动性好、跟踪主流指数的ETF，就能将这种风险降到最低，ETF作为一种透明、高效的投资工具,其整体风险水平远低于个股。