期货合约与期货价格有何关联？

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下面我们分别深入解释。

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什么是期货合约？

期货合约是一种标准化的远期合约，你可以把它理解为一份具有法律效力的“未来买卖订单”。

一份期货合约必须包含以下几个核心要素，这些要素都是标准化的，由交易所统一制定,这也是期货区别于远期合约的关键。

要素	解释	举例（以上海期货交易所的螺纹钢期货为例）
标的资产	合约约定买卖的“东西”是什么，可以是商品（如黄金、原油），也可以是金融资产（如股指、外汇）。	螺纹钢
交易单位	每一张合约代表的标的资产的数量。	10吨/手
交割月份	合约规定的最后交割的月份。	1月、5月、10月等（全年有12个合约月份）
交割品级	合约规定用于交割的标的资产必须满足的质量标准。	符合国标的牌号，如HRB400E
交割地点	合约规定的实物交割必须进行的指定仓库。	交易所指定的全国各地的期货仓库
最小变动价位	每次价格变动的最小单位。	1元/吨
每日价格波动限制	单个交易日内，合约价格允许的最大涨跌幅度。	上一交易日结算价的±4%
最后交易日	合约可以进行交易的最后一天，之后进入交割流程。	交割月份的第15个日历日（遇节假日顺延）

标准化：除了价格，所有条款都是固定的，这使得合约可以轻松地在不同投资者之间转让,极大地提高了流动性。
杠杆性：交易期货不需要支付全额货款，只需要缴纳一定比例的保证金（通常是合约价值的5%-15%），这意味着你用较少的资金可以控制价值高得多的合约，从而放大收益,同时也放大风险。
双向交易：你可以先买入（做多），期待价格上涨后卖出获利；也可以先卖出（做空），期待价格下跌后买回平仓获利,这为投资者提供了在下跌市场中也能盈利的工具。
每日无负债结算：每天收盘后，交易所会根据当天的结算价计算你持仓的盈亏，并从你的保证金账户中划拨或划入资金，这确保了合约的履约,降低了违约风险。

期货价格，简单说，就是在期货交易所里，某一特定月份的期货合约当前的市场成交价。

期货价格是在交易所的交易大厅或电子交易系统中，通过公开竞价（类似于拍卖）形成的，它代表了所有市场参与者（包括生产商、消费者、投机者、套利者等）在特定时间点，对于该标的资产未来某个特定时间点的预期价格。

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期货价格并非凭空产生,它主要由以下因素决定：

因素类别	具体因素	解释
现货价格	基差	期货价格与现货价格之间的关系。`基差 = 现货价格 - 期货价格`，期货价格通常围绕现货价格上下波动，并随着交割日的临近，两者价格会趋于一致（基差趋近于0）。
持有成本理论	仓储费、资金利息、保险费	对于商品期货，持有该商品直到未来交割需要付出成本，期货价格理论上应该等于现货价格加上这些持有成本，这也是为什么大多数情况下，远期月份的期货价格会高于近期月份（称为正向市场或期货升水）。
供求关系	供给	生产商的产量、库存量、进口量、天气、地缘政治等，供给减少，价格上涨预期增强。
	需求	经济景气度、下游行业需求（如房地产对螺纹钢的需求）、季节性因素等，需求增加，价格上涨预期增强。
宏观经济	利率、汇率、通货膨胀	利率影响持有成本；汇率影响进出口商品的定价；通货膨胀会推高大宗商品的整体价格。
市场情绪与预期	投机资本、市场新闻、政策变化	大量投机资金的涌入或撤离会短期放大价格波动，任何关于标的资产的重大新闻或政策（如OPEC减产、国家收储等）都会迅速反映在期货价格上。

这是一个非常重要的区别：

特征	期货价格	现货价格
交易对象	标准化的合约	实际的商品或资产
交割时间	未来的特定时间	即时交收
价格形成	公开竞价，反映未来预期	买卖双方协商，反映当前市场供需
价格波动	波动可能更大，受预期影响显著	相对稳定，反映即时价值
核心关系	期货价格是引领者，对现货价格有指导作用，两者通过“基差”紧密联系，并在交割日趋于一致。

为了更好地理解,我们可以用一个简单的比喻：

期货合约 就像一份演唱会门票。
- 标准化：所有门票都是一样的，有固定的座位号、日期和场馆。
- 交易单位：一张门票。
- 交割月份：演唱会举办的日期。
- 交割地点：演唱会场馆的检票口。
- 保证金：你预订这张票时付的定金。
期货价格 就像这张演唱会门票在二级市场上的转让价格。
- 如果演唱会非常火爆，想买的人很多，这张门票的转让价格（期货价格）可能会远高于原始票价（现货价格）。
- 如果演唱会临近，还有大量门票没卖完，转让价格（期货价格）可能会低于原始票价（现货价格）。
- 这个转让价格由市场上的所有想买票和卖票的人共同决定，反映了大家对这场演唱会未来“火爆程度”的预期。