固定收益理财投资收益怎么算？

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固定收益理财是投资者接触最多的一类产品，理解其收益来源、影响因素和计算方式,是做出明智投资决策的基础。

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什么是固定收益理财？

我们需要明确“固定收益”的定义，在传统意义上，它指投资未来产生的现金流是确定或可预期的，你购买一张面值100元、票面利率5%的国债，那么每年你可以确定拿到5元的利息,到期收回100元本金。

但在现代金融市场中，“固定收益理财”的范畴已经大大扩展，它通常指那些主要投资于债券、存款、同业存单等固定收益类资产的理财产品，虽然收益不再是100%“固定”，但其风险和预期收益通常低于股票等权益类资产，是资产配置中“压舱石”般的存在。

固定收益理财的收益主要来自以下几个方面：

利息收入（票息）：这是最核心、最稳定的收益来源，产品投资于各种债券（国债、金融债、企业债等）和存款，这些资产会定期支付利息，一个债券组合的平均票息率是3.5%,那么这部分就构成了产品收益的基础。
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资本利得（价差收入）：这是收益的“放大器”，债券在二级市场的价格会波动，当市场利率下降时，已发行的、利率较高的债券价格会上涨，理财管理人可以在二级市场上低价买入这些债券，持有一段时间后高价卖出，赚取其中的差价，这部分收益具有不确定性,是产品净值波动的主要原因。
杠杆收益：部分产品（尤其是券商资管、基金专户等）会通过回购等方式融入少量资金进行投资，用较少的自有资金撬动更多的资产，在市场向好时，杠杆可以放大收益,风险也会被同等放大。
其他收入：如投资于资产支持证券（ABS）的底层资产产生的现金流,或是一些存款协议中约定的浮动利息等。

你的理财究竟能赚多少钱,主要取决于以下几个因素：

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信用风险：指融资方（如企业、地方政府）无法按时支付利息或偿还本金的风险，信用风险越高，为了吸引投资者，债券提供的票息（收益率）就越高，一个产品如果投资于高收益债（“垃圾债”），其潜在收益会更高,但违约风险也更大。
利率风险：这是所有债券投资的“达摩克利斯之剑”，市场利率整体上升时，已发行的低利率债券价格会下跌，导致产品净值回撤（资本利得为负），反之，利率下降，产品净值会上涨，久期是衡量利率风险的关键指标，久期越长,对利率变动越敏感。

宏观经济与货币政策：当央行采取宽松的货币政策（如降息、降准）时，市场资金充裕，利率下行，债券市场通常表现良好，理财收益有上涨动力，反之，紧缩的货币政策则会压制债市和理财收益。
资金面松紧：银行间市场的资金流动性直接影响短端利率（如同业存单利率）,进而影响各类固收产品的发行成本和收益水平。

久期策略：产品经理是选择长久期债券（博取利率下行带来的资本利得）还是短久期债券（追求稳定票息，规避利率风险）,这直接决定了产品的风险收益特征。
杠杆水平：如前所述，适度的杠杆可以增厚收益,但也会放大波动。
信用下沉策略：指投资于信用评级较低但收益率更高的债券，这是“高风险、高收益”策略的直接体现。
投资范围：不同产品的投资范围差异巨大，有些只能投资于高信用等级的利率债和金融债，而有些则可以投资于信用风险较高的企业债，甚至可转债、资产支持证券等，范围越广，策略越灵活,潜在收益和风险也越高。

一个优秀的理财管理人，能在控制风险的前提下，通过精准的宏观判断、久期管理、个券选择和交易能力，为产品创造超越基准的“超额收益”。

这是衡量固收产品收益最常用的指标,表示投资一年可以获得的收益率。

业绩比较基准：这不是承诺收益，而是产品管理人设定的一个“努力目标”，银行或基金公司在发行产品时会公布一个基准，业绩比较基准3.8%”，最终的实际收益率可能高于、等于或低于这个基准,它更多是用于衡量管理人管理能力的标尺。
七日年化收益率：主要见于货币基金和现金管理类理财产品，它过去7天的平均收益水平进行年化后得出的数据，是一个短期参考指标,不代表未来的实际收益。
成立以来年化收益率：指产品从成立至今的总收益率，折算成年化的水平，这个指标可以反映产品的长期表现,但在成立时间短或市场剧烈波动时参考意义有限。

净值型产品（当前主流）：收益通过产品净值的增长来实现。
- 公式：收益 = (赎回日净值 - 申购日净值) × 申购金额 / 申购日净值
- 举例：你以1.0000元的净值买入10万元某固收理财，一个月后，产品净值增长到1.0035元，你的收益就是 (1.0035 - 1.0000) × 100,000 / 1.0000 = 350元。
- 净值波动：因为净值会每日（或每周）更新，所以你每天看到的理财收益是浮动的，持有期间可能会出现单日“浮亏”（净值下跌），只要最终赎回时的净值高于你的成本,就能赚钱。
预期收益型产品（逐渐减少）：发行时约定一个固定的预期收益率。
- 公式：收益 = 申购金额 × 预期年化收益率 × 实际持有天数 / 365天
- 举例：你购买10万元，预期年化收益4.0%，持有90天，到期收益 ≈ 100,000 × 4.0% × 90 / 365 ≈ 986.3元。

明确自身风险偏好：你是追求绝对稳健，还是能接受一定净值波动以换取更高收益？这决定了你应该选择哪种类型的固收产品。
- 保守型：选择R1（谨慎型）、R2（稳健型）产品，主要投资于高信用等级债券,久期较短。
- 进取型：可以考虑R3（平衡型）或以上产品，它们可能采用更积极的久期策略、信用下沉策略,或配置少量可转债等权益属性资产。
穿透看底层资产：不要只看“业绩比较基准”有多高，要了解产品的投资范围、久期、杠杆水平、主要持仓的债券类型等，一个业绩基准5%的产品，如果其底层全是高风险垃圾债，其潜在风险远高于一个基准3.5%但投资于利率债的产品。
理解“收益”与“风险”的共生关系：在固收领域，高收益必然伴随着高风险，任何承诺“保本高息”的产品都需要高度警惕，很可能是骗局，要学会接受净值的正常波动,理解这是获取更高票息和资本利得所必须付出的代价。
关注长期表现，而非短期波动：选择一个经验丰富、风格稳定的管理人，并长期持有，往往比追逐短期“冠军产品”更为可靠，可以查看产品在不同市场环境（如利率上行/下行周期）下的表现。