期货2025.1.2行情将如何演绎？

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市场总体概览

以下是2025年1月2日当天一些主要期货合约的收盘情况和分析（以下价格和涨跌幅为当日收盘数据，仅供参考）：

（图片来源网络，侵删）

黑色系在2025年是绝对的主角,2025年伊始延续了强势。

螺纹钢 (RB1805):
- 表现： 大幅上涨，当日收盘价约为 3887元/吨，涨幅超过3%。
- 分析：
  - 需求预期： 市场预期冬季限产结束后，春季需求将集中释放，对钢价形成支撑。
  - 库存低位： 社会库存和企业库存处于较低水平，供给端受限产约束，供需格局偏紧。
  - 环保限产： 持续的环保政策限制了供给，成为价格上涨的核心驱动因素。
铁矿石 (I1805):
- 表现： 强势跟涨，当日收盘价约为 530元/吨，涨幅显著。
- 分析：
  - 钢厂补库： 钢厂在节前有补库需求，拉动铁矿石采购。
  - 外矿发货： 当时市场对澳洲和巴西发货量的预期不高，供给端存在担忧。
  - 成材带动： 螺纹钢等成品的强势上涨，也带动了上游原料铁矿石的价格。
焦煤/焦炭 (JM1805 / J1805):
（图片来源网络，侵删）
- 表现： 同样表现强劲，尤其是焦炭。
- 分析：
  - 供给受限： 煤矿安全检查和环保限产严格，焦煤供应偏紧。
  - 钢厂需求： 钢厂高开工率支撑了对焦炭的刚性需求。
  - 利润传导： 钢厂利润尚可，有能力向上游焦化厂传导成本压力。

有色金属在2025年初受宏观经济和美元走势影响,呈现分化。

铜 (CU1802):
- 表现： 震荡偏强，当日收盘价约为 53000元/吨，小幅上涨。
- 分析：
  - 全球经济： 市场对2025年全球经济增长保持乐观，尤其是中国经济，提振了铜的需求预期。
  - 精矿短缺： 当时铜精矿供应偏紧，对铜价形成支撑。
  - 美元走弱： 美元指数在2025年末走弱，以美元计价的铜价因此受益。
锌 (ZN1802):
- 表现： 表现突出，涨幅居前，当日收盘价约为 26500元/吨。
- 分析：
  - 矿端紧张： 全球锌矿供应持续短缺，冶炼厂开工受限，是锌价走强的核心逻辑。
  - 库存低位： LME（伦敦金属交易所）和上期所的锌库存都处于历史低位，供需矛盾突出。

能源化工板块在2025年初受原油价格和自身基本面影响。

（图片来源网络，侵删）

原油 (SC1804 / 布伦特原油):
- 表现： 国际油价（如布伦特原油）在2025年底涨至三年新高，2025年1月2日开盘后继续维持强势。
- 分析：
  - OPEC减产： OPEC及非OPEC产油国持续执行减产协议，全球库存持续下降。
  - 地缘政治： 中东地缘政治风险（如伊朗局势）为油价提供了溢价。
  - 需求旺盛： 全球经济同步复苏，原油需求表现强劲。
PTA (TA805):
- 表现： 大幅上涨，当日收盘价约为 5600元/吨，涨幅明显。
- 分析：
  - 成本端支撑： 原油价格上涨，带动上游PX（对二甲苯）价格上涨，为PTA提供了强劲的成本支撑。
  - 供给收缩： 部分PTA装置检修或降负，市场供给收缩。
  - 需求端： 聚酯工厂开工率较高，对PTA的需求稳定。

农产品板块在2025年初走势分化,油脂油料相对偏强。

豆粕 (M1805):
- 表现： 震荡整理，略有上涨。
- 分析：
  - 南美天气： 市场关注阿根廷和巴西的天气情况，干旱天气曾一度担忧影响大豆产量，对价格形成支撑。
  - USDA报告： 美国农业部（USDA）的供需报告对市场有重要影响。
  - 进口成本： 国际大豆价格波动传导至国内。
棉花 (CF1805):
- 表现： 震荡偏弱。
- 分析：
  - 储备棉轮出： 国家储备棉轮出持续进行，增加了市场供应，压制了棉价。
  - 纺织需求： 纺织企业开机率尚可，但整体需求没有出现爆发式增长。

“开门红”效应明显： 作为2025年的首个交易日，市场普遍看好，商品期货迎来普涨行情，为全年奠定了积极的基调。
供给侧改革逻辑延续： 黑色系的强势主要还是源于供给侧改革（环保限产）带来的供给收缩，这一逻辑在2025年贯穿全年，并在年初继续发酵。
宏观与基本面共振： 当时中国经济数据表现良好，PMI等指标向好，宏观经济的乐观预期与商品自身的供需基本面形成共振，共同推高了价格。
板块分化开始显现： 虽然多数品种上涨，但内部已出现分化，受矿端硬约束的锌表现强于铜；受储备棉政策影响的棉花走势疲软，这预示着2025年不同品种将走出各自的独立行情。

2025年1月2日的中国期货市场是一个充满希望和乐观情绪的开局，市场在供给侧改革和宏观经济向好的双重驱动下，延续了2025年的上涨势头，这种强劲的势头在2025年下半年将面临考验，尤其是中美贸易摩擦的升级，给市场带来了巨大的不确定性。