600120 浙江东方是中国A股市场上一家非常典型的、以“信托+期货”双轮驱动的金融控股平台，其参股和控股的期货公司是其核心业务和重要价值所在。
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下面我们从几个方面来详细分析：
谁是600120浙江东方？
- 公司全称： 浙江东方集团股份有限公司
- 主营业务： 公司是一家以金融服务业为核心，业务涵盖信托、期货、租赁、保险经纪等多个领域的综合性金融控股集团，它不是一家传统的贸易或制造企业，而是一家“金控平台”。
- 核心看点： 对于投资者而言，投资600120，很大程度上就是投资其旗下的金融资产,尤其是其强大的期货板块。
浙江东方的“参股期货”版图详解
浙江东方的期货业务布局非常清晰，主要分为两大块：控股和参股。
核心控股：浙江东方期货有限公司
这是浙江东方自己的嫡系部队,是其期货业务的基石。
- 关系： 浙江东方直接持有浙江东方期货100%的股权,是其全资子公司。
- 地位： 这是公司内部最核心的期货业务平台，贡献了主要的期货经纪、资管等收入和利润。
- 特点： 作为一家老牌期货公司，根基稳固,业务全面。
重要的参股公司：中国银河期货有限公司
这是浙江东方“参股期货”版图中最耀眼、最具想象空间的一颗明星。
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- 关系： 浙江东方通过旗下子公司浙江国贸东方投资管理有限公司，持有中国银河期货有限公司约 59% 的股份。
- 地位： 中国银河期货是目前中国规模最大、市场份额最高、盈利能力最强的期货公司,常年位居行业第一。
- 重要性：
- 价值重估的核心： 市场对600120的估值，很大程度上取决于其持有的银河期货股权的价值，由于银河期货的龙头地位和优异业绩,这部分股权的价值被市场认为被严重低估。
- 高成长性： 银河期货的业绩增长会直接反映为浙江东方的投资收益,成为公司利润的重要增长点。
- “卖铲人”逻辑： 投资浙江东方，相当于投资了中国期货市场的“龙头卖铲人”,分享整个期货行业发展的红利。
其他参股公司
除了银河期货这个“王牌”，浙江东方还参股了其他一些金融机构,进一步巩固了其金控平台地位：
- 大地期货有限公司： 浙江东方是其第二大股东，持有约18.66%的股份,大地期货也是一家实力不俗的区域性期货公司。
- 永安资本有限公司： 持有其部分股权，永安资本是永安期货的全资风险管理子公司，在衍生品做市、场外衍生品等领域实力雄厚。
- 其他： 还包括浙江涌金仓储股份有限公司、浙江股权交易中心等,形成一个完整的金融服务生态圈。
投资600120（参股期货）的逻辑与看点
投资者关注600120,主要基于以下几点：
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“类影子银行”与价值重估：
- 市场普遍认为，作为非银金融的“金控平台”，600120的估值相比银行、券商等传统金融机构要低。
- 其核心资产——尤其是持有的银河期货股权，如果按照市场公认的头部券商、期货公司的估值方法（如PB市净率）来重新计算，其隐含价值远超当前市值，存在巨大的价值回归空间,这是其最核心的投资逻辑。
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期货行业景气度提升：
（图片来源网络，侵删）- 近年来，中国期货市场发展迅速，新品种不断推出（如股指期权、原油、碳酸锂等），机构客户和量化交易占比提升,市场成交额屡创新高。
- 作为行业龙头，银河期货是最大的受益者,行业的高景气度会直接增厚浙江东方的投资收益。
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多元化金融平台优势：
除了期货，公司还有信托（浙江国祥信托）、租赁、保险经纪等业务，这些业务与期货业务可以形成协同效应，为客户提供一揽子的综合金融服务,抗风险能力相对较强。
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潜在的资产整合预期：
作为浙江省属国企，市场存在对其旗下金融资产进行整合的预期，是否会有进一步的动作来提升旗下平台的整体竞争力,这也是一个潜在的催化剂。
风险提示
投资600120也需注意以下风险：
- 市场波动风险： 期货公司业绩与资本市场（股市、商品市场）的活跃度高度相关，如果市场交易清淡，经纪业务收入会大幅下滑,直接影响公司利润。
- 估值回归不及预期风险： “价值重估”是一个长期的过程，可能受到市场整体情绪、行业政策变化等因素影响，过程可能反复,时间可能较长。
- 竞争加剧风险： 期货行业竞争激烈，佣金战时有发生,可能挤压行业利润空间。
- 政策风险： 金融行业受监管政策影响较大,任何监管政策的变动都可能对公司业务产生影响。
600120 浙江东方 是一只典型的“参股期货概念股”，其投资价值的核心在于其控股的浙江东方期货和参股的、行业龙头地位的中国银河期货。
对于投资者而言，可以将其视为一个分享中国期货市场成长红利的工具，其投资逻辑主要建立在对核心金融资产（尤其是银河期货股权）的价值重估之上，在研究该股时，需要密切关注银河期货的业绩报告、期货行业的发展动态以及公司自身的估值变化。
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