景顺长城量化精选基金业绩如何？

基金基本信息概览

基金核心特点与投资策略

这只基金最核心的特点是 “量化选股”，与传统基金经理依赖深度研究、实地调研的“主观选股”模式有本质区别。

1. 量化驱动，纪律至上：

   • 模型为核心：基金的选股主要依赖于公司内部开发的量化模型，基金经理和投研团队会建立一套或多套数学模型，通过计算机系统对全市场的数千只股票进行筛选和排序。
   • 因子投资：模型通常基于多个“因子”（Factor）来评估股票，
     • 价值因子：寻找市盈率、市净率等估值指标较低的股票。
     • 成长因子：寻找营收、利润增长速度快的股票。
     • 质量因子：寻找ROE（净资产收益率）、毛利率等财务指标优秀的公司。
     • 动量因子：寻找近期价格表现强势的股票。
     • 低波动因子：寻找股价波动性较低的股票。
   • 纪律性强：一旦模型筛选出股票组合，就会严格按照模型结果进行投资，很少会因为市场情绪或个人主观判断而进行大规模的临时调仓，这避免了人性的贪婪与恐惧。

2. 分散投资，降低个股风险：

   • 通常会持有几十甚至上百只股票,单一个股的持仓比例相对较低（前十大重仓股占比通常低于40%）。
   • 这种高度分散的策略可以有效规避“踩雷”单一个股的风险，基金的表现更依赖于整个投资组合的系统性表现，而非个别股票的成败。

3. 风格相对稳定：

   由于模型因子权重相对固定,该基金的风格特征（如偏向大盘、小盘，价值、成长等）通常会比较稳定，不会像一些主观基金那样风格漂移，投资者可以清晰地了解自己投资的是什么。

   
   （图片来源网络，侵删）

业绩表现分析

长期业绩优秀，但波动和回撤是常态。

1. 长期回报可观：

   • 自2009年成立以来,截至2025年5月22日，累计净值增长率超过 250%，年化回报约 9%。
   • 经历了多轮牛熊市考验,长期业绩在同类型基金中名列前茅，展现出较强的穿越周期能力。

2. 与业绩基准对比：

   • 其业绩比较基准是 “沪深300指数收益率 × 75% + 中证综合债券指数收益率 × 25%”。
   • 长期来看,该基金的净值增长曲线显著跑赢了业绩基准，体现了量化策略的主动管理能力。

3. 波动与回撤：

   • 作为一只偏股混合型基金,其净值波动较大，在市场下跌时（如2025年、2025年），回撤幅度也比较明显。
   • 投资者需要有承受短期亏损的心理准备,它不适合短期持有或追求绝对收益的投资者。

4. 近况：

   近一两年的表现受到市场风格切换（如小盘股、微盘股风格受挫）和量化策略同质化加剧的影响，相对排名有所下滑，这提醒我们，没有一种策略能永远有效。

适合什么样的投资者？

优点：

• 看好量化投资：相信数据和模型的力量，相信纪律投资能战胜人性弱点。
• 追求长期回报：投资期限在3年以上，能够承受市场波动。
• 寻求分散化配置：希望将这只基金作为组合的一部分，以分散非系统性风险。
• 认可基金经理：信任黎海威及其量化团队的投研实力和策略稳定性。

不适合的投资者：

• 短期投机者：想通过它快速赚钱。
• 无法承受亏损者：看到基金净值下跌就寝食难安。
• 追求极致收益者：希望它能在牛市中跑赢所有主动基金。
• 喜欢“明星基金经理”光环者：如果更看重基金经理的个人魅力和深度调研能力，那么量化基金可能不是最佳选择。

风险提示

1. 市场系统性风险：当整个股市下跌时，基金很难独善其身。
2. 模型失效风险：如果市场环境发生根本性变化，或者某些因子长期失效，模型的选股能力可能会下降。
3. 同质化竞争风险：近年来量化基金数量激增，策略趋同可能导致超额收益收窄。
4. 流动性风险：在极端市场情况下，量化模型可能产生大量交易，对市场流动性造成冲击。

总结与投资建议

景顺长城量化精选（000978） 是中国公募基金市场中一只非常具有代表性的老牌、优质的量化主动基金。

• 核心价值：它提供了一种与传统主动基金截然不同的投资体验——纪律、分散、系统化，长期来看，它为投资者创造了可观的超额收益。
• 投资定位：建议将其作为核心配置资产之一，放在您的长期投资组合中，而不是作为短期炒作的工具。
• 持有策略：长期持有是分享其复利收益的最佳方式，不建议进行频繁的申购和赎回，尤其是在市场波动较大时，容易高买低卖。
• 定投友好：对于不擅长择时的投资者，采用定期定投的方式买入，可以有效平滑成本，降低一次性买入的风险。

投资前请务必仔细阅读基金的《招募说明书》和《基金合同》，了解其详细的投资范围、风险等级和历史业绩，并确保这只基金符合您的个人风险承受能力和投资目标。

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