斯坦利克罗期货策略，核心盈利逻辑是什么？

斯坦利·克罗本人并没有公开过一份名为“克罗期货交易策略”的、固定不变的公式手册。 他的策略是他通过数十年实战经验总结出来的一套高度个人化、原则性的交易系统，我们今天所谈论的“克罗策略”，主要来源于他的著作《期货交易策略》（Stanley Kroll on Futures Trading Strategy）以及他在市场中的公开言论和操作记录。

理解克罗策略的关键,不是去背诵几条规则，而是理解其背后的核心思想。

核心哲学：趋势是你的朋友

这是克罗策略的基石,也是所有趋势跟踪派的灵魂，克罗坚信：

1. 市场趋势是存在的，并且可以被识别和跟随。 他不试图去预测市场的顶部和底部，因为那几乎是不可能的，他的目标是识别一个已经形成的趋势，并在趋势的早期介入，然后一直持有，直到趋势出现明确的反转信号。
2. 利润来自于“坐”在盈利的仓位里。 这句话是克罗的名言，他认为，交易中最难的部分不是进场，而是持仓，当你做对方向后，需要有极大的耐心和信心，让利润充分奔跑，而不是稍有盈利就急忙平仓。

交易系统的四大支柱

克罗的交易系统建立在四个相互关联的支柱之上：市场研判、时机选择、资金管理和交易心理。

市场研判 - 如何选择市场和方向

克罗是宏观交易者，他非常看重大周期的市场趋势，他的研判方法可以概括为：

1. 长期图表定方向： 他首先会看周线图和月线图，以确定市场的主要趋势（牛市或熊市），他认为，顺应长期趋势进行交易，是提高胜率和盈亏比的根本。
2. 基本面分析找驱动： 他会深入研究影响商品供需的基本面因素，如天气、产量、库存、经济周期、政策变化等，他寻找那些基本面正在发生重大变化，从而可能引发长期趋势的市场，他因准确预测了70年代美国大豆和猪腩的牛市而一战成名。
3. 结合技术分析确认： 在确定了长期方向后，他会用技术分析来寻找入场点和确认趋势的延续，但他不沉迷于复杂的指标，更偏爱简单、直观的工具。

时机选择 - 何时进场和出场

克罗的时机选择方法非常经典,被称为“123法则”和“2B法则”，这两个法则主要用于判断一个趋势是否可能反转。

123法则

这是判断趋势反转的经典方法,适用于任何时间框架，一个下跌趋势的反转需要满足以下三个条件：

• 条件1： 趋势线被突破。（连接一个高点和一个低点的上升趋势线或下降趋势线被有效突破）
• 条件2： 前期高点（或低点）被突破。（在下跌趋势中，价格反弹形成的高点被突破）
• 条件3： K线收盘价上移到前期高点之上。（或下跌趋势中，收盘价下移到前期低点之下）

解读： 当这三个条件依次或同时满足时，原有的下跌趋势很可能已经结束，新的上涨趋势可能开始，交易者可以在此时考虑做多。

2B法则

这是一个判断短期假突破的法则,用于捕捉趋势的转折点。

• 在上升趋势中：
  • 市场形成一个高点,然后回调。
  • 之后价格再次上攻,并创出新高。
  • 但如果这个新高无法维持,很快跌回前一个高点之下，这个“新高”就是一个“2B”信号，它表明上涨动能衰竭，是强烈的做空信号。
• 在下降趋势中：
  • 市场形成一个低点,然后反弹。
  • 之后价格再次下跌,并创出新低。
  • 但如果这个新低无法维持,很快涨回前一个低点之上，这个“新低”就是一个“2B”信号，它表明下跌动能衰竭，是强烈的做多信号。

解读： 2B法则的核心思想是“试探失败”，市场试图突破前高/前低，但失败了，这往往是主力资金在“设陷阱”，是趋势即将反转的强烈信号。

进场与出场：

• 进场： 在123法则确认趋势反转后，或在2B法则出现时，顺势开仓。
• 出场： 这是克罗策略的精髓。
  • 止损： 在123法则中，如果条件1（趋势线）被突破但后续条件不满足，意味着可能是假突破，应立即止损，同样，2B法则如果失败（在上升趋势中，价格站稳在2B点之上），也应及时止损。
  • 止盈： 不预设盈利目标。 克罗认为，你无法预测市场能走多远，他的止盈方式是“跟踪止损”，当他持有多头仓位时，他会将止损位设置在近期显著的低点下方，只要市场继续上涨，这个低点就会不断抬高，止损位也会随之“跟踪”上移，这样，即使市场突然反转，他也能保住大部分利润，只有当跟踪止损被触发时，他才会离场。

资金管理 - 生存第一

克罗对资金管理的重视程度不亚于对趋势的判断,他认为，活下去比什么都重要。

1. 风险控制是核心： 每一笔交易的风险（即可能亏损的金额）必须控制在总资金的很小一部分，通常建议是1%-2%，这意味着，即使你连续亏损10次，你的总资金也只亏损了10-20%，你依然有翻盘的机会。
2. 仓位大小与止损点挂钩： 你的仓位大小不是固定的，而是由你的止损点决定的，止损距离越小，你可以持有的仓位就越大；止损距离越大，仓位就必须越小，公式大致为：合约数量 = (总资金 × 风险百分比) / 每合约止损金额。
3. 分散投资： 他会同时交易多个不相关的市场，以分散风险，但不会过度分散，以免精力分散。

交易心理 - 克服人性的弱点

克罗认为,交易的成功90%取决于心理，他一生都在与贪婪和恐惧作斗争。

1. 接受亏损： 亏损是交易的一部分，是成本，一个成熟的交易者必须学会坦然接受小额亏损，并将其视为做生意的必要开销。
2. 耐心： 耐心等待符合你系统的高概率交易机会出现，而不是每天都想交易，耐心持有盈利的仓位，让利润奔跑。
3. 纪律： 严格按照你的交易计划执行，当信号出现时，果断进场；当止损被触发时，毫不犹豫地离场，不要让情绪干扰你的决策。

斯坦利·克罗策略总结

对现代交易者的启示与挑战

• 优点：

  • 逻辑清晰，易于理解： 核心思想简单，趋势+跟踪”。
  • 系统性强： 提供了明确的进场、出场和风险管理框架。
  • 盈亏比高： 通过让利润奔跑，可以实现“小亏大赚”，符合交易的本质。

• 挑战与适用条件：

  • 需要强大的心理素质： “坐”在盈利仓位里需要极大的耐心和信心，很多人在震荡市中会被“洗”出去。
  • 可能面临长时间的回撤： 趋势跟踪策略在震荡市中表现不佳，会产生连续的小额亏损，需要足够大的资金和心理承受能力度过回撤期。
  • 对趋势行情依赖度高： 它最大的利润来自于大趋势，如果市场没有大趋势，策略就会失效。
  • 需要严格的纪律： 任何环节的松懈都可能导致失败。

斯坦利·克罗的策略并非一成不变的圣杯，而是一套以“趋势跟踪”为核心，辅以严谨的资金管理和强大心理素质的完整交易哲学。 对于希望成为专业交易者的人来说，学习和理解这套策略，有助于建立一个属于自己的、能够长期稳定盈利的交易系统。

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