嘉实企业变革基金001036能持续跑赢市场吗？

99ANYc3cd6 基金 2025-11-27 1

基金基本信息概览

这是该基金最核心的特色，基金经理姚志鹏的投资哲学是“企业变革创造超额收益”。

（图片来源网络，侵删）

什么是“企业变革”？ 它不仅仅指公司的管理层更换或组织架构调整，更广泛地,它包括：
- 商业模式变革：从传统制造转向“制造+服务”,或从线下业务转向线上。
- 技术变革：公司通过研发新技术、新产品，实现技术代际的跨越，获得新的增长曲线，新能源、人工智能、半导体等领域的创新。
- 管理层变革：新的、有远见和执行力的管理层带来战略转型和效率提升。
- 行业景气度变革：公司所处的行业整体进入高景气周期，需求爆发,带来行业性机会。
投资策略：
- 选股层面：基金经理会自下而上地寻找那些正在经历或即将经历深刻变革、并且变革有望成功的企业，他特别看重企业的“护城河”（竞争优势）和“管理层”的能力。
- 行业配置：该基金的行业配置非常灵活，不拘泥于传统行业，历史上，其重仓股广泛分布于新能源（锂电、光伏）、高端制造、消费、科技等多个高景气赛道,这种灵活配置使其能够抓住不同时期的核心产业趋势。

分析一只基金，尤其是主动管理型基金,基金经理是关键。

投资风格：典型的成长股选手，风格“大开大合”，进攻性强，他敢于在高度看好的赛道上进行高仓位、高集中度的投资。
能力圈：覆盖面广，对科技、消费、制造等领域都有深入研究,尤其擅长把握中国产业升级和结构性的投资机会。
业绩表现：自他接管以来，基金业绩表现非常突出，在同类基金中名列前茅，为投资者创造了丰厚的回报，但也正因其高仓位、高弹性的特点，基金净值波动也相对较大。
稳定性：自2025年管理至今，任期稳定,投资理念一以贯之。

长期业绩优秀：拉长时间看（如近3年、5年），该基金的累计收益率远超同期业绩比较基准（如沪深300指数）和同类平均,这体现了基金经理强大的选股和行业配置能力。
高波动性：作为一只股票型基金，其净值波动较大，在市场上涨时，它能获得远超市场的涨幅（进攻性强）；但在市场下跌或风格切换时，其回撤也可能非常大（防守性相对较弱）。
与市场相关性高：基金的走势与A股市场的整体表现，尤其是成长股板块的表现，高度相关，当成长股风格占优时,基金表现通常较好。

行业集中度：行业配置较为集中，通常重仓2-3个高景气赛道，这既能带来超额收益，也意味着一旦这些赛道遇冷,基金净值会承受较大压力。
个股集中度：前十大重仓股占基金资产净值的比例通常在50%以上，属于较高水平，这表明基金经理的投资策略非常聚焦,敢于下注。
重仓股风格：重仓股多为各行业的龙头公司或高成长性公司，例如新能源领域的宁德时代、亿纬锂能，消费领域的贵州茅台、五粮液，科技领域的金山办公等，这些股票通常具有高估值、高成长的特点。

基于以上分析，嘉实企业变革（001036）是一只特点鲜明的基金,适合以下类型的投资者：

（图片来源网络，侵删）

不适合的投资者：

选择A类还是C类？
- A类（001036）：有申购费（通常为1.5%，但各大平台有折扣），但无销售服务费，适合长期持有（通常建议持有2年以上）的投资者。
- C类（009665）：无申购费，但按日计提销售服务费（年化约0.6%），适合短期持有或不确定持有期限的投资者。
- 简单判断：打算持有2年以上，选A类；2年以内,选C类。
如何看待高估值？ 该基金的重仓股多为高成长、高估值公司，在市场情绪高涨时，这些股票能带来丰厚回报；但在市场风格转向价值股或市场整体估值体系下移时，基金容易受到“杀估值”的冲击,投资者需要对此有清醒的认识。
关注基金经理动态 基金的成功与基金经理紧密绑定，建议持续关注姚志鹏的投资观点和策略变化，可以通过基金公司的定期报告、基金经理的公开路演等方式跟踪。
（图片来源网络，侵删）
资产配置是关键 不要将所有资金都投入单一基金，即使您非常看好嘉实企业变革，也应将其作为您整体资产配置的一部分，与其他风格（如价值、均衡、债券等）的基金搭配,以分散风险。