明曜投资是何背景？业绩与实力如何？

公司概况

• 公司名称： 深圳市明曜投资管理有限公司
• 成立时间： 2011年12月
• 注册资本： 1亿元人民币
• 公司总部： 深圳市南山区
• 核心人物： 常士杉（董事长、投资总监、基金经理）
• 公司定位： 专注于中国A股市场的量化对冲私募基金管理人，是国内最早一批将量化投资理念系统化应用于A股市场的私募机构之一。

核心人物：常士杉

要了解明曜投资,首先要了解其灵魂人物——常士杉。

• 教育背景： 毕业于中国科学技术大学少年班，拥有物理学博士学位，这种“学霸”背景为他后来从事需要强大数理和逻辑分析能力的量化投资奠定了坚实的基础。
• 从业经历： 曾在美国知名对冲基金工作，积累了丰富的海外量化投资经验，2011年回国后，创立了明曜投资，致力于将国际先进的量化投资模型与中国A股市场的实际情况相结合。
• 投资理念： 常士杉是典型的基本面驱动量化（Fundamental-driven Quant）的倡导者，他强调，量化模型不应仅仅是技术指标的堆砌，而应深度挖掘上市公司的基本面信息（如财务数据、行业景气度、管理层能力等），并将其量化，从而构建出能够长期跑赢市场的投资组合。

投资策略与核心业务

明曜投资的核心业务是管理私募证券投资基金,其投资策略以量化对冲为主，并在此基础上衍生出多种产品线。

核心策略：量化对冲

这是明曜投资最广为人知的策略,也是其“金字招牌”。

• 策略逻辑：
  1. 选股（多头端）： 通过其自主研发的量化模型，从全市场数千只股票中筛选出一批预期收益好、风险可控的优质股票，构建一个股票多头组合，这个选股过程完全是基于数据和模型，避免了人性的贪婪与恐惧。
  2. 对冲（空头端）： 为了剥离市场整体的系统性风险（即“大盘涨跌”的影响），明曜会通过股指期货（如沪深300、中证500股指期货）等工具，对其多头组合进行对冲，目标是，无论市场是涨是跌，只要其选出的股票组合能跑赢大盘，就能获得正收益。
• 策略优势：
  • 低相关性： 与传统的股票多头基金相关性较低，能够有效分散投资组合的风险。
  • 追求绝对收益： 目标是获取正回报，而非相对排名（即不一定非要跑赢某个指数）。
  • 纪律性强： 模型驱动的决策过程，克服了人性的弱点，投资行为更加客观和理性。

其他策略

除了核心的量化对冲策略,明曜投资也根据市场需求和自身能力，开发了其他策略产品：

• 量化多策略： 在一个产品中结合多种量化子策略（如量化选股、市场中性、CTA趋势跟踪等），以平滑收益曲线，进一步降低波动性。
• 指数增强： 在跟踪某个主要指数（如沪深300、中证500）的基础上，通过量化模型进行小幅度的主动偏离，力求获得超越指数的收益（Alpha）。
• 股票多头策略： 这是传统的私募基金策略，但明曜也采用其量化模型来辅助选股，力求在控制风险的前提下获取超额收益。

市场地位与行业声誉

• 行业先行者： 明曜投资成立于2011年，是中国最早一批成立的量化私募之一，见证并深度参与了中国量化对冲行业从萌芽到成熟的全过程。
• 百亿级私募： 经过多年的稳健发展，明曜投资管理规模早已突破百亿人民币，是中国证券投资基金业协会“资产配置类”和“证券投资类”的“双百亿”私募会员，是行业内的头部机构。
• 荣誉等身： 公司及其产品在各类私募评选中屡获殊荣，例如获得“金牛奖”、“英华奖”、“金阳光奖”等行业权威奖项，这充分体现了市场对其投研实力和风控能力的认可。
• “基本面量化”的标杆： 在量化圈，明曜投资以其独特的“基本面量化”路径而著称，为如何将中国复杂的宏观环境和公司基本面融入量化模型提供了宝贵的实践经验。

风险提示

尽管明曜投资声誉卓著,但任何投资都伴随着风险，投资者在考虑其产品时也应了解：

1. 模型风险： 量化模型的盈利能力依赖于其历史数据的有效性和对未来市场环境的适应性，如果市场发生结构性变化，原有模型可能会失效。
2. 对冲不完全风险： 在实际操作中，由于股指期货的流动性、贴水（升水）等问题，完全对冲市场风险是非常困难的，因此产品净值仍会与市场有一定程度的关联。
3. 流动性风险： 私募基金通常有6个月至1年的锁定期，期间无法赎回，投资者需要具备相应的资金规划。
4. 净值波动风险： 即使是量化对冲产品，在极端市场行情下（如2025年股灾、2025年3月全球流动性危机），也可能出现较大的净值回撤。

深圳市明曜投资管理有限公司是一家以常士杉为核心，专注于量化对冲策略的头部私募基金管理人，它以其深厚的数理背景、独特的“基本面量化”投资哲学和稳健的业绩，在中国私募行业占据了举足轻重的地位，对于寻求低相关性、追求绝对收益、能够承受一定净值波动的合格投资者而言，明曜投资是国内量化对冲领域一个非常重要的选择。

重要提示： 以上信息仅供参考，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎，在做出任何投资决策前，请务必进行详尽的研究，并咨询专业的财务顾问。

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