期货如何根据判断涨跌

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非常好的问题！在期货市场中判断涨跌是所有交易者的核心任务，但这绝非一门“科学”，而是一门结合了科学分析和艺术性经验的综合性技能。

（图片来源网络，侵删）

判断期货涨跌主要依赖三大支柱：基本面分析、技术分析、和资金/情绪面分析，顶尖的交易者通常会结合使用这三种方法，以相互验证,提高判断的准确性。

下面我将为你详细拆解这三大支柱,并说明如何将它们结合起来形成交易决策。

基本面分析 —— “为什么”会涨跌？

基本面分析的核心是研究供求关系，任何商品的价格最终都由其供给和需求决定，供大于求，价格下跌；供不应求,价格上涨。

如何操作？

（图片来源网络，侵删）

研究标的物本身：
- 供给端：
  - 产量： 相关商品的产量是增加还是减少？（OPEC是否增产？大豆主产区天气是否影响收成？）
  - 库存： 官方或行业公布的库存数据是高是低？库存是增加（利空）还是减少（利多）的？这是非常关键的指标。
  - 进口/出口： 主要进出口国的政策变化、关税调整等。
  - 生产成本： 生产该商品的成本线在哪里？价格长期低于成本，可能会刺激减产,从而支撑价格。
- 需求端：
  - 宏观经济： 经济繁荣时，工业品（如螺纹钢、铜）和能源需求旺盛；经济衰退时,需求萎缩。
  - 季节性因素： 农产品有明显的播种、生长、收获季节；能源在冬季（取暖）和夏季（制冷）有需求高峰。
  - 替代品： 是否有更便宜的替代品出现？（天然气价格过高，可能会刺激电厂转用煤炭）。
  - 下游产业景气度： 房地产和基建行业景气，螺纹钢需求就旺；汽车销量好,有色金属和橡胶需求就强。
关注宏观和政策：
- 货币政策： 央行加息或降息会影响整个市场的资金成本和流动性,进而影响商品期货价格。
- 财政政策： 政府的刺激计划（如基建投资）会直接拉动相关商品的需求。
- 地缘政治： 战争、贸易争端、制裁等会严重影响全球供应链，导致供给中断或成本飙升（如俄乌冲突对能源和谷物的影响）。

基本面分析告诉你一个长期的大方向，它适合判断一个品种在未来几个月或一年的大致趋势,但无法精确指出具体的买卖点。

技术分析 —— “何时”涨跌？

技术分析的核心假设是：市场行为包容一切信息，价格会以趋势方式演变，并且历史会重演，它不关心“为什么”，只关心“价格本身”和“成交量”所揭示的市场心理。

如何操作？

技术分析的工具包非常丰富,从简单到复杂：

K线图： 最基础也是最重要的工具，通过单根K线（阳线、阴线、影线）和K线组合（如早晨之星、黄昏之星、乌云盖顶等）来判断多空力量的短期博弈和转折信号。
趋势分析：
- 趋势线： 连接一系列 higher highs (更高的高点) 和 higher lows (更高的低点) 形成上升趋势线；连接一系列 lower highs (更低的高点) 和 lower lows (更低的低点) 形成下降趋势线，价格在趋势线附近运行,是顺势交易的依据。
- 移动平均线： 如MA5, MA10, MA20, MA60，均线的排列（多头排列：短期在上，长期在下；空头排列：短期在下，长期在上）和交叉（金叉：短期均线上穿长期均线，看涨信号；死叉：短期均线下穿长期均线，看跌信号）是判断趋势方向和强度的常用工具。
技术指标：
- MACD (平滑异同移动平均线)： 用于判断趋势的强度和可能的转折，当DIF线上穿DEA线形成“金叉”时，通常是买入信号；下穿形成“死叉”时，是卖出信号,顶底背离也是强烈的反转预警。
- RSI (相对强弱指数)： 用于判断市场是否处于超买或超卖状态，通常RSI高于70-80为超区，有下跌风险；低于20-30为超卖区,有反弹机会。
- KDJ (随机指标)： 与RSI类似，也是超买超卖指标，对价格变动非常敏感,适合短线交易。
- 成交量/持仓量：
  - 量价关系： “价升量增”是健康的上涨趋势；“价跌量增”可能是恐慌性抛售，价格上涨但成交量萎缩,则上涨动力不足。
  - 持仓量： 特定期货合约的总未平仓合约数。持仓量增加 + 价格上涨 = 新多头和新空头都在开仓，趋势可能持续。持仓量减少 + 价格上涨 = 多头平仓，空头在止损,趋势可能反转。

技术分析更适合中短期交易，它能帮助你找到具体的入场、出场点位和设置止损位，但它有时会产生“假信号”。

资金与情绪面分析 —— “市场在想什么？”

这个层面比较“玄”，但至关重要,它反映了市场参与者的集体心理。

如何操作？

持仓报告：
- CFTC持仓报告（针对美国市场）： 每周五发布，显示三类玩家的持仓情况：商业套保者（通常是产业内人士，被视为“聪明钱”）、大型投机者（对冲基金等）、小型投机者（散户），当商业套保者和大型投机者持仓方向一致时，通常具有很强的指导意义，特别是当小型投机者过度集中在某一方向时（比如极度看多）,往往是市场反转的警示信号。
市场情绪指标：
- 恐慌贪婪指数： 衡量市场整体的情绪是极度恐慌还是极度贪婪，极度恐慌往往是市场底部,极度贪婪往往是市场顶部。
- VIX指数（恐慌指数）： 反映市场对未来30天股市波动率的预期，VIX飙升通常意味着市场恐慌加剧，资金会流向避险资产（如黄金）,影响相关期货价格。
新闻与舆论：

关注主流财经媒体、社交媒体上的讨论热度，当某个品种的消息铺天盖地，所有人都开始讨论并给出一致预期时，往往意味着“利好出尽”或“利空出尽”,市场可能即将反转。

资金与情绪面分析是判断市场顶部和底部的利器，可以帮助你避免在市场狂热时追高,在市场恐慌时杀跌。

综合应用：如何将三者结合形成决策？

单一分析方法都有其局限性，结合使用才能发挥最大威力,以下是一个简单的决策流程示例：

假设我们要交易螺纹钢期货：

第一步：看基本面（定大方向）
- 发现： 国家出台了大规模的基建刺激计划，同时粗钢产量受到环保政策限制,库存数据连续下降。
- 判断： 基本面利多,未来几个月螺纹钢价格有上涨的宏观基础。
第二步：看技术面（找买卖点）
- 发现： 螺纹钢价格在长期下降趋势线后，成功突破，20日均线向上穿过60日均线形成金叉，MACD在零轴下方形成金叉,且出现底背离信号。
- 判断： 技术面发出强烈的看涨信号，上涨趋势可能已经确立,是寻找买入机会的时候了。
第三步：看资金情绪面（确认和过滤）
- 发现： CFTC持仓报告显示，大型投机者净多头持仓大幅增加，而小型投机者的净多头持仓还处于相对低位，没有出现过度集中的情况，市场情绪偏向乐观,但未到狂热。
- 判断： 资金面和情绪面配合良好，没有出现顶部反转的预警信号,这增加了我们看涨判断的信心。

最终决策：

综合结论： 基本面利多提供上涨动力，技术面发出买入信号，资金情绪面没有反转风险。这是一个高概率的做多机会。
执行计划：
- 入场： 在价格回踩关键支撑位（如突破后的颈线位或20日均线）时,分批建仓买入。
- 止损： 在入场点下方设置一个明确的止损位（跌破最近的低点或重要均线）。
- 止盈： 根据技术目标位（如前高、斐波那契扩展位）或基本面可能发生变化的节点来设定止盈目标。