建信央视50基金值得买吗？

这是一只非常具有特色和历史意义的基金，要评价它，不能只看短期业绩,需要从多个维度来理解。

建信央视50基金是一只以“央视财经50指数”为跟踪标的的指数型基金，其核心特色在于其选股标准——“央视50指数”，它试图通过一套严谨的、多维度的基本面筛选体系，挑选出中国A股市场中具有“创新、成长、回报、公司治理、社会责任”等优秀特质的龙头企业。

详细分析

基金基本信息

• 全称：建信央视50指数分级证券投资基金
• 代码：165310 (这是场外A类的代码,场内交易代码通常是501057)
• 基金类型：指数分级基金 (注：由于监管政策，该基金已转型为LOF基金，不再进行分级运作,但投资标的依然是央视50指数)
• 基金公司：建信基金管理有限公司
• 跟踪标的：央视财经50指数 (CSI CCTV 50 Index)
• 管理费率：0.75%/年 (属于指数基金的正常水平)
• 成立日期：2011年12月

核心特色：央视50指数的选股逻辑

这是理解这只基金的关键，央视50指数并非简单地按市值或行业来选股，而是由中央电视台财经频道联合北京大学财经传媒研究中心，共同推出的一套评价体系，其选股标准基于以下五大维度，每个维度选出10家公司,共50家：

1. 创新：在技术研发、商业模式、产品服务等方面有显著创新能力的公司。
2. 成长：营业收入、净利润等财务指标在过去和未来都有稳定、高速增长的公司。
3. 回报：能够持续为股东创造价值,分红稳定且慷慨的公司。
4. 公司治理：股权结构清晰、管理规范、信息透明、对中小股东利益保护良好的公司。
5. 社会责任：在环境保护、员工权益、社会公益等方面表现突出的公司。

这个选股逻辑意味着什么？

• 偏向白马蓝筹：入选的公司大多是各行业的龙头和标杆企业，经营稳健,基本面扎实。
• 长期投资视角：该指数的筛选标准着眼于公司的长期健康和价值,而非短期炒作。
• 行业覆盖均衡：试图覆盖所有A股行业，选出每个行业中最好的公司,避免过度集中于某个热门赛道。

业绩表现分析

• 长期表现稳健：拉长时间看（如5年、10年），央视50指数的表现通常优于沪深300等宽基指数，因为它选的是“优等生”，在市场上涨时能跟上，在市场下跌时，由于其基本面扎实,往往表现出更强的抗跌性。
• 短期可能跑输：在特定市场风格下，小盘股炒作”或“题材股狂欢”时期，央视50指数由于其偏向大盘蓝筹的特性,短期涨幅可能会落后于市场平均水平。
• 历史数据：您可以查看该基金自成立以来的净值走势图，并与沪深300指数、中证500指数等进行对比，会发现在牛熊转换中，它的曲线相对更平滑,回撤控制相对较好。

优点

1. 选股逻辑清晰独特：五大维度的筛选体系非常科学，旨在选出“好公司”，投资逻辑清晰,容易理解和认同。
2. 分散风险：持有50只不同行业的龙头股票,极大地分散了个股风险。
3. 成本低廉：作为指数基金，管理费和托管费远低于主动管理型基金,适合长期持有。
4. 透明度高：持仓完全复制指数，每季度定期调仓,投资者可以清楚地知道自己投资了哪些股票。
5. 适合长期投资：其投资理念与长期价值投资高度契合，非常适合作为养老金、教育金等长期资金的配置工具。

缺点与风险

1. 风格局限性：在特定市场风格下（如小盘股、成长股牛市）表现可能不佳，如果市场风格长期偏向于中小盘,该基金的相对收益可能会落后。
2. 指数调仓风险：指数每半年会调整一次样本股，调出的公司可能不再符合“优等生”标准，调入的公司需要时间证明自己,这个过程可能导致短期波动。
3. 行业集中度风险：虽然覆盖多个行业，但“优等生”往往会集中在当时经济中最具活力的行业（如过去的金融消费，现在的科技新能源），如果这些行业整体遭遇系统性风险,基金也会受到较大影响。
4. 分级转型的影响：基金已从分级基金转型为LOF基金，场内份额的折溢价风险和杠杆效应消失，流动性可能受到一定影响，场外投资者影响不大,但场内交易需要关注LOF基金的折溢价情况。

适合什么样的投资者？

非常适合以下类型的投资者：

1. 长期价值投资者：相信国运，相信中国优秀企业的长期成长力,希望投资中国的核心资产。
2. 稳健型投资者：追求资产的长期稳健增值，厌恶高风险,希望回撤相对可控。
3. 资产配置者：希望在自己的投资组合中配置一部分“压舱石”性质的资产,与高风险的主动基金或行业主题基金形成互补。
4. 省心型投资者：不想花费大量时间研究个股和基金经理,希望获得市场平均偏上的长期回报。

不太适合以下类型的投资者：

1. 短期交易者：该基金不适合短线炒作,其价值体现在长期复利。
2. 追求极致高收益的投资者：如果你想抓住市场的每一个热点，获取短期暴利，这只基金的风格可能让你感到“慢”。
3. 对特定行业有偏好的投资者：如果你坚信某个行业（如AI、半导体）将一骑绝尘,那么投资该指数基金可能会稀释你对这个行业的集中度。

投资建议

1. 长期持有：至少以3-5年为投资周期，才能真正享受到“中国优等生”带来的复利回报。
2. 作为核心配置：可以将它作为你权益类资产的核心底仓，搭配1-2只你看好的行业主题基金或主动管理基金,构建一个攻守兼备的投资组合。
3. 关注估值：虽然长期持有是关键，但在市场整体估值过高（如沪深300市盈率处于历史高位）时，可以考虑分批建仓或暂停加仓,以降低买入成本。

建信央视50基金是一只“优等生”组合，它不求短期暴富，而是追求与最优秀的中国企业共同成长，分享中国经济发展的长期红利，对于认同其投资理念、追求长期稳健回报的投资者来说，它是一个非常值得考虑的优质工具。

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