基金子公司为何要设立？

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设立基金子公司是基金管理公司在资管行业大发展的背景下，为了突破公募基金的严格限制、满足高净值客户和机构客户的个性化、复杂化投资需求，从而开辟新的业务增长点和利润来源而采取的战略布局。

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下面我们从几个层面来详细拆解为什么要设立基金子公司：

核心原因：突破公募基金的“枷锁”，拓展业务边界

公募基金受到《证券投资基金法》的严格监管，这既是其优势（规范、透明、普惠），也是其发展的“枷锁”，基金子公司就是为了绕开这些限制而生的。

公募基金的“枷锁”	基金子公司如何“突破”	带来的优势
投资范围受限主要投资于公开市场的股票、债券等标准化资产。	投资范围极广可以投资于非标准化资产，如非标债权（信托贷款、委托贷款等）、股权、收益权、另类资产等。	满足多元化需求能为客户提供“非标”投资机会，获取更高的潜在收益，这是公募基金无法做到的。
投资门槛高通常1元起购，面向普通大众。	投资门槛低（对客户而言）虽然单个项目门槛高，但通过设立集合资产管理计划，单个投资者通常10万元起投，覆盖了高净值客户和机构投资者。	服务高净值客户定位为“私人定制”服务，客户粘性更高，管理费率也更高。
信息披露严格需要定期公布持仓、净值等信息，非常透明。	信息披露灵活可以采取更灵活的信息披露方式，保护客户的隐私和商业机密。	保护客户隐私与商业机密对于一些涉及商业合作的复杂项目，过度的透明反而不利。
杠杆限制严格杠杆水平受到严格限制，以控制风险。	杠杆运用灵活在合规前提下，可以通过结构化设计、质押融资等方式运用更高的杠杆，放大收益。	提升投资回报在牛市或特定项目中，杠杆能显著提升产品收益率，对追求高回报的投资者极具吸引力。
业务模式单一主要管理公开发行的基金产品。	业务模式多元化除了传统的专户业务，还可以开展私募股权投资（PE）、资产证券化（ABS）、投资顾问、财务顾问等业务。	打造综合金融服务平台从单纯的“资产管理”向“综合金融服务”转型，业务链条更长，抗风险能力更强。

市场需求：抓住“非标”时代的巨大机遇

在2010年代中期,中国经济正处于转型期，企业（尤其是中小企业和房地产企业）有巨大的融资需求，但传统的银行信贷和公开市场融资渠道无法完全满足，这就催生了一个庞大的“非标债权”市场。

银行的痛点：银行有大量的资金，但受限于信贷规模和资本充足率，需要寻找表外渠道进行投资。
企业的痛点：企业需要快速、灵活、非标准化的融资。
高净值客户的痛点：富裕人群不满足于公募基金的“标准化”收益，追求更高、更独特的投资机会。

基金子公司,凭借其“受人之托，代客理财”的法律地位和相对灵活的制度设计，完美地成为了连接这三方的“超级通道”，它们可以设计出各种结构复杂的专户产品，将银行等机构的资金引导至企业的非标融资项目中，从而赚取丰厚的通道费和管理费。

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母公司的战略考量：做大做强，协同发展

对于基金管理公司（母公司）而言，设立子公司是重要的战略举措。

开辟新的利润增长点：公募基金行业竞争激烈，费率战不断，利润空间被压缩，而专户业务，特别是通道业务和主动管理型专户，通常能带来更高的管理费和业绩报酬，成为母公司新的“现金牛”。
提升综合实力和品牌影响力：通过子公司开展PE、ABS等高附加值业务，可以提升基金公司在整个资产管理行业的地位和品牌形象，不再仅仅是一个“卖基金”的零售机构。
人才储备与激励机制：子公司拥有更灵活的薪酬激励机制，可以吸引和留住顶尖的投资人才，尤其是那些擅长非标投资、项目投资的人才，形成人才梯队。
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风险隔离（理论上）：子公司作为独立的法人，在法律上与母公司风险隔离，这意味着子公司开展高风险业务（如高杠杆、非标投资）时，即使出现问题，也能在一定程度上保护母公司及其公募基金业务的稳定，这也是监管层允许设立子公司的初衷之一。

时代背景：监管套利与通道业务的兴起

必须承认,在早期，基金子公司的快速发展也带有浓厚的“监管套利”色彩。

与信托公司的竞争：信托公司长期以来是非标业务的主力，但监管趋严后，其业务受到诸多限制，基金子公司凭借“出生”在证监会体系下，一度被视为更受青睐的“通道”，承接了大量本应由信托公司做的业务。
银行的“表外业务”需求：银行为了规避信贷规模限制和资本计提要求，大量通过基金子公司的通道业务将资金投向实体经济，这极大地推动了子公司规模的爆炸式增长。